投資要點(diǎn)：

　　中國(guó)是特斯拉第二大市場(chǎng)，本土化生產(chǎn)亦有可能特斯拉對(duì)外宣布，其2016年在中國(guó)的營(yíng)收10.65億美元，較2015年增長(zhǎng)兩倍多(而2015年為3.19億美元，2014年為4.77億美元。)。目前，中國(guó)成為特斯拉第二大市場(chǎng)，僅次于美國(guó)。此前特斯拉曾表示，不排除在中國(guó)建工廠的可能性。因?yàn)槿糁袊?guó)本土生產(chǎn)的話，特斯拉可以免于繳納25%的進(jìn)口稅，更加有利于其在中國(guó)中高端新能源汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

　　再次重申與市場(chǎng)預(yù)期差異觀點(diǎn)：未來(lái)3年高增長(zhǎng)確定全球新能源汽車爆發(fā)性增長(zhǎng)或許剛剛開(kāi)始，未來(lái)3年高增長(zhǎng)仍然確定。市場(chǎng)認(rèn)為，中國(guó)是新能源汽車的主要市場(chǎng)，鋰電設(shè)備投資高峰過(guò)后將面臨大幅下滑。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備未來(lái)3年高增長(zhǎng)仍然確定，而全球新能源汽車爆發(fā)性增長(zhǎng)或許剛剛開(kāi)始，全球鋰電設(shè)備需求將遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)。

　　MODEL3是新能源車的領(lǐng)先者，預(yù)計(jì)未來(lái)各大車企的全球爆款車型預(yù)計(jì)將紛至沓來(lái)MODEL3訂單需求超過(guò)50萬(wàn)輛，鋰電池需求超過(guò)35GWh,隨著電池成本不斷降低，大眾、通用、寶馬預(yù)計(jì)將會(huì)加大電動(dòng)車的投入并推出類似MODEL3的爆款車，未來(lái)全球鋰電設(shè)備需求空間巨大。預(yù)計(jì)優(yōu)秀的國(guó)內(nèi)設(shè)備企例如先導(dǎo)智能將有希望加入全球鋰電設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)格局中。

　　鋰電行業(yè)全球化競(jìng)爭(zhēng)格局確定，國(guó)內(nèi)龍頭面臨大機(jī)遇特斯拉的Gigafactory在2017年要正式量產(chǎn)，鋰電池產(chǎn)能需求超過(guò)35GWh，而作為特斯拉目前唯一的電池供應(yīng)商，松下電器自有的設(shè)備產(chǎn)能預(yù)計(jì)嚴(yán)重不足，大概率將采用外協(xié)設(shè)備來(lái)滿足快速發(fā)展的需求，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)將面臨較大機(jī)會(huì)，技術(shù)領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)國(guó)內(nèi)設(shè)備企業(yè)有望受益。目前，特斯拉的電池成本占了車價(jià)的的40%，出現(xiàn)了特斯拉（車企）并未盈利，但松下（電池廠）盈利超強(qiáng)的不正常現(xiàn)象。隨著動(dòng)力電池技術(shù)革新，成本降低和能力密度的提高，鋰電池的降價(jià)是大趨勢(shì)。

　　建議關(guān)注組合：

　　持續(xù)重點(diǎn)推薦先導(dǎo)智能：預(yù)計(jì)未來(lái)三年業(yè)績(jī)?cè)鏊?0%以上，內(nèi)生外延將有望持續(xù)超預(yù)期，樣機(jī)已供貨松下，有望進(jìn)入特斯拉全球供應(yīng)鏈。其余建議關(guān)注：東方精工（收購(gòu)標(biāo)的普萊德綁定北汽業(yè)績(jī)超預(yù)期），科恒股份（收購(gòu)標(biāo)的浩能科技是涂布機(jī)龍頭），贏合科技（國(guó)產(chǎn)卷繞機(jī)領(lǐng)先，未來(lái)有望做整線）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電池廠商擴(kuò)產(chǎn)能速度低于預(yù)期。