7月30日，長安新能源成立重慶換電聯盟，并與奧動新能源正式簽約，將以換電模式服務長安新能源E系列車型；

 

軟銀能源與奧動新能源達成戰略投資合作，將在換電模式和電池回收領域展開合作；

 

8月13日，由北汽新能源、蔚來、中汽中心等單位牽頭起草的GB/T 《電動汽車換電安全要求》推薦性國家標準通過審核，對最低換電次數做出5000次（卡扣式）和1500次（螺栓式）的要求。這是我國首個新能源車換電國家標準，換電行業步入規范化的積極發展軌道。

 

8月20日，寧德時代與蔚來汽車、國泰君安國際控股有限公司和湖北省科技投資集團有限公司共同投資成立武漢蔚能電池資產有限公司，推出BaaS（Battery as a Service，電池租用服務）業務，四大股東分別持有25%股權。

 

電動汽車換電模式是在換電站內對其進行整體電池包的更換，并通過集中型充電站對大量電池集中存儲、集中充電、統一配送。換電模式采取電池租賃的方式，為車主節省購買電池的費用，動力電池約占整車成本的40%，大幅降低初始購車成本，同時大大縮短充電時間。由于換電模式存在對電池技術標準的統一性要求較高、對車身與電池匹配精度要求嚴苛，以及基礎設施投資成本較高等問題，目前應用規模十分有限。

 

目前市面上主要有底盤換電、分箱換電、側方換電三種模式，以底盤換底為主流，代表車企有北汽新能源和蔚來，北汽新能源主要應用在出租車上、蔚來汽車主要面向私人乘用車；浙江時空采用的是側方換電，主要運用在網約車、出租車、物流車上；重慶力帆采用的是分箱換電形式，主要用在分時租賃車上。

 

 

相對于電動汽車充電行業，換電模式還處于市場摸索階段，規模尚小，但增長迅速。換電模式首先應用于電動客車，目前主要在出租車、物流車、分時租賃等2B端領域應用相對廣泛，私人車領域剛剛起步。

 

出租車、網約車等2B端應用車型相對集中、電池規格相對一致、標準化程度較高，符合換電模式的基本技術要求。同時運營車輛對運營效率要求很高，普通充電耗費時間長，換電企業通過構建能源服務網絡，可大幅提高運營車輛效率。

 

2C端私人車換電主要適用于對電池使用壽命要求較高、停車場地限制無法自建充電樁，或者對新能源汽車初始購置成本較敏感的車主，現下蔚來、北汽新能源等車企著手將換電模式推廣至私人領域。

 

截至2020年7月，全國新能源汽車換電站保有量為452座，其中奧動新能源222座（以與北汽合作為主），占比達49%，蔚來和伯坦科技分別為136座和94座。相對2019年底306座保有量，2020年以來增幅達48%，北京、浙江、江蘇等地增長顯著。

 

動力電池龍頭入場，私人車換電市場起步。由蔚來汽車牽頭成立的蔚能電池資產公司主要面向2C端市場，蔚能是基于“車電分離”模式（電池和汽車資產的所有權分割）成立的電池資產管理公司，委托蔚來汽車為用戶提供電池租用運營服務。蔚能股東構成包括新能源車企（蔚來汽車）、電池企業（寧德時代）、金融公司（國泰君安）、投資公司（湖北科投）。蔚能長期目標是基于BaaS模式，為其他品牌電動汽車換電模式提供平臺服務。

 

在BaaS模式下，初始購車成本和用車成本在同級別品牌車型中具備競爭優勢。購買蔚來汽車選擇BaaS電池租用服務，購車價格可相對補貼后價格減少7萬元，并支付980元/月的服務費（以70kWh電池包為例），未購買使用無憂服務的用戶還須另外支付每月80元電池保障費用，總計1060元，即用車時間少于6年情況下，BaaS模式下綜合成本低于整車購車成本。

 

另外，今年10月12日前支付大定且正常排產提車的蔚來用戶，免費換電權益保持不變，10月12日后支付大定的用戶，每月僅擁有6次免費換電的權益。以ES6性能版為例，70kWh電池包NEDC續航里程430km，每月6次換電足以滿足日常出行需要。

 

我們認為換電模式在政策支持下，已經有了逐漸抬頭的勢頭，但未來發展仍然面對很多現實問題：

 

換電標準尚未統一。行業層面，截至2019年底已發布換電相關國家標準26項、行業標準18項。雖然進步迅速，但由于車型、帶電量等的不同，各企業的電池尺寸和結構仍然五花八門。換電需要統一的尺寸和電氣接口，跨企業統一構成難度，因此可預期的未來，換電仍將以企業內部循環為主要模式。

 

經濟性方面的考量。換電模式相當于把全車40%的資產流動起來，雖然便利性提升，但會引起電池包資產歸屬、電池質量不一致問題，而且換電模式高投資、通用性差的特點，將會使運營盈利變的困難。

 

二手車保值問題。電動車保值率較低是限制新用戶選擇電動車的重要原因之一，采用租用換電模式，二手車因不含電池保值率會提升，但不含電池汽車無法直接賣給二手車商，仍然要賣給原生產廠商，便利性受到影響。

 

雖然換電模式仍然存在需要解決的問題，但我們仍然看好這種模式的發展，尤其在對運營效率高度重視的To B運營領域、急需拓展品牌的新興車企，換電是拓展市場的一把利器：

 

換電和快充不是二選一。我們認為未來換電和高功率快充，將成為電動車動力補充的兩種主要方式，能夠并存。當前快充功率不斷提升，特斯拉V3充電樁已達到250kW，實現充電5分鐘續航120km。但換電由于其不到5分鐘全部完成的極高效率，仍然相比快充有十足的效率優勢，用戶體驗佳，尤其是對效率高度重視的To B運營領域，在車企能夠支持建設換電站情況下，成為車主的優先選擇。

 

換電具有極強的品牌增值效應。換電雖然存在品牌間不一致、資產歸屬問題的壁壘，但在單一品牌內，可以極強提升用戶體驗、增加用戶粘性。蔚來客戶的高認同感，與高質量的換電服務密不可分。反觀大型車企如特斯拉、大眾等，為了發展電動車大力發展自有充電樁業務，同樣是有充電服務促進終端銷售的目的。未來電動化趨勢繼續推進，旗下充換電設施的服務加成，將成為汽車品牌競爭的另一個重要領域。

 

我們認為換電模式能夠有效降低購車成本、提高動力補充效率、提升品牌粘性，但仍存在技術及產品不統一、運營盈利困難等問題，蔚來推出的BaaS租用電池模式，打開了換電模式的一個新方向，使得電池使用方式更加靈活，對于用車年限低于6年的用戶，提供了更為經濟的使用方案。

 

今年以來，國家電網為代表的國有電網企業、寧德時代為代表的的動力電池企業進入充換電市場，以及行業標準化、規范化趨勢加快，說明新能源車換電模式風口來臨，未來前景可期。我們看好動力電池產業鏈受益于換電對電池用量需求的增長，推薦動力電池龍頭寧德時代、負極材料領先企業璞泰來、濕法隔膜龍頭恩捷股份。