LG 南京 20 億美元?jiǎng)恿﹄姵仨?xiàng)目落地！該項(xiàng)目計(jì)劃于 2018 年 10 月開工建設(shè)，2019 年 10 月開始實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，于2023 年實(shí)現(xiàn)全面達(dá)產(chǎn)。達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年產(chǎn)動(dòng)力電池 32GWh，對應(yīng)設(shè)備需求超 90 億人民幣。LG 動(dòng)力電池主要供應(yīng)給現(xiàn)代、沃爾沃、通用、克萊斯勒、雷諾等知名傳統(tǒng)車企，并且預(yù)計(jì)隨著中國國內(nèi)和國際整車品牌新的訂單量增加，LG也將不斷擴(kuò)大投資規(guī)模和生產(chǎn)容量。我們此前的判斷正在逐步兌現(xiàn)，大眾 480 億歐電池訂單和寶馬 40 億歐將促使全球電池巨頭進(jìn)入新的擴(kuò)產(chǎn)周期，預(yù)計(jì) CATL 擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模和節(jié)奏將超預(yù)期，特斯拉、LG 和三星啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃預(yù)判將逐步兌現(xiàn)。

進(jìn)入全球供應(yīng)體系的龍頭設(shè)備商，有望抵消國內(nèi)行業(yè)短周期波動(dòng)影響。全球電動(dòng)化大趨勢不可忽視，電動(dòng)化已經(jīng)從中國政府和特斯拉主導(dǎo)轉(zhuǎn)為傳統(tǒng)汽車巨頭大眾、奔馳、寶馬主導(dǎo)，鋰電池供需缺口大，擴(kuò)產(chǎn)將超預(yù)期。根據(jù)國際龍頭電池廠到 2020 年底規(guī)劃的產(chǎn)能和龍頭車企到 2025 年的銷量目標(biāo)，我們預(yù)計(jì)，到 2025 年，電池產(chǎn)能仍有 293GWh 的供需缺口，而龍頭電池廠的設(shè)備需求近 900 億。按照涂布機(jī)、卷繞機(jī)、檢測設(shè)備占比 20%、25%、20%計(jì)算，2025 年三者合計(jì)設(shè)備需求額達(dá)到 572 億元。先導(dǎo)智能作為進(jìn)入全球龍頭電池廠供應(yīng)體系(松下，LG，三星，寧德時(shí)代，比亞迪)的設(shè)備公司，有望抵消國內(nèi)電動(dòng)車行業(yè)短周期波動(dòng)影響，中長期受益于全球電動(dòng)化大趨勢。

設(shè)備訂單即將進(jìn)入高峰期！電動(dòng)車工廠落地(T-5 年)到車型推出(T-3年)到電池采購(T-3 年)到電池廠擴(kuò)產(chǎn)(T-3 年)到設(shè)備招標(biāo)(T 年)，我們預(yù)計(jì)整個(gè)過程需要 5 年。所以根據(jù)預(yù)測 2025-2030 年電動(dòng)車滲透率達(dá)到 25%來測算。新車廠的落地將會(huì)集中在 2020 年左右，進(jìn)入龍頭車企供應(yīng)鏈體系的電池廠也會(huì)從 2018 年起開始擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)一步提速，2023-2025 年將會(huì)是龍頭電池廠的擴(kuò)產(chǎn)高峰。根據(jù)特斯拉中國、長城寶馬、江淮大眾、CATL 德國、LG 南京的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃估算，我們預(yù)計(jì)這五家企業(yè)的合計(jì)產(chǎn)能規(guī)模可達(dá) 147 萬輛車，年產(chǎn)電池需求量為 102GWh，對應(yīng)電池年采購金額為 711 億元。按照單 GWh電池產(chǎn)能的設(shè)備投資額為 3 億元估算，設(shè)備投資額合計(jì)為 305 億元。