道氏技術(shù):3D墨水與石墨烯放量,公司業(yè)績迎高增長拐點(diǎn)
　　道氏技術(shù) 300409
　　3D 滲花墨水和石墨烯導(dǎo)電劑放量銷售,業(yè)績迎高增長拐點(diǎn)
　　公司發(fā)布2016前3季度業(yè)績預(yù)告。前3季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利預(yù)計(jì)7800萬元-8500萬元,同比增長58.3%-70.3%;其中,Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤預(yù)計(jì)3200萬元-3800萬元,同比增長188.5%-242.6%。業(yè)績高速增長主要來源于:新產(chǎn)品3D 滲花墨水和石墨烯導(dǎo)電劑兩個產(chǎn)品的放量銷售。

　　陶瓷墨水龍頭地位繼續(xù)穩(wěn)固,3D墨水市場一片藍(lán)海
　　公司是國內(nèi)第一大陶瓷墨水生產(chǎn)商,在行業(yè)競爭加劇的背景下,公司市占率穩(wěn)步提升,行業(yè)地位不斷提高。公司新產(chǎn)品3D滲花墨水市場空間超百億,且屬藍(lán)海市場。目前該產(chǎn)品已進(jìn)入放量階段,被多家大型陶瓷企業(yè)批量采購,且與東鵬控股簽訂了年采購額1.5 億的《3D 噴墨滲花工藝戰(zhàn)略合作協(xié)議》,預(yù)計(jì)將會成為繼陶瓷墨水后的另一大利潤貢獻(xiàn)產(chǎn)品。 除3D滲花墨水外,公司還有3D新型釉料、超耐磨晶鋼釉等多項(xiàng)技術(shù)儲備,強(qiáng)大的研發(fā)能力和產(chǎn)品更新能力是公司長期核心競爭力之一。

　　布局“鋰電材料+石墨烯材料”,新能源材料平臺初步建成
　　公司通過控股青島昊鑫布局石墨烯材料。石墨烯導(dǎo)電劑是碳納米管升級產(chǎn)品,而青島昊鑫石墨烯材料目前已進(jìn)入國內(nèi)主流電池廠商供應(yīng)體系,隨著未來石墨烯在電池行業(yè)應(yīng)用的推廣,青島昊鑫業(yè)績有望迎來快速增長。

　　此外,道氏技術(shù)通過增資金富力進(jìn)入鋰電池正材料領(lǐng)域,鋰電池正極材料一方面可以和石墨烯材料形成銷售協(xié)同,另一方面還可以與道氏技術(shù)無機(jī)非金屬材料形成技術(shù)互補(bǔ)。

　　預(yù)計(jì)16-18年業(yè)績?yōu)?.51、1.12和1.60元/股,維持“買入”評級
　　按照當(dāng)前石墨烯業(yè)務(wù)放量情況及明年并表因素影響,以及3D滲花墨水意向合同訂單及下游客戶新型瓷磚推廣進(jìn)度,2017年業(yè)績將實(shí)現(xiàn)大幅增長。

　　風(fēng)險提示:1、石墨烯、墨水業(yè)務(wù)等產(chǎn)品價格大幅下跌;
　　2、3D滲花墨水推廣低預(yù)期。