5月9日晚間，國軒高科(002074)發(fā)布公告，近日以網(wǎng)絡云簽約方式與阿根廷礦業(yè)投資公司JEMSE簽署合作諒解備忘錄，雙方就在阿根廷胡胡伊省開展鋰礦戰(zhàn)略合作達成共識。

 

根據(jù)備忘錄內容，JEMSE將盡可能向國軒高科提供勘查面積約1.7萬公頃的潛在鋰礦探礦及采礦權，以保障其資源供應；國軒高科將在胡胡伊省保稅區(qū)內設立匹配當?shù)刭Y源量的電池級碳酸鋰精煉廠，JEMSE作為參股方，將確保為前述精煉廠提供原材料、動力保障及土地供應等；與此同時，雙方后續(xù)將開展正極材料、電池制造等相關下游業(yè)務合作。

 

在簽約儀式上，國軒高科董事長李縝表示，希望雙方先期從碳酸鋰資源保障、電池制造產(chǎn)線建設等方面開展合作，共同推進國軒落戶阿根廷，輻射南美洲，走向全球；胡胡伊省省長莫拉萊斯對國軒高科的投資表示歡迎，并希望國軒高科能夠發(fā)揮技術優(yōu)勢，提升胡胡伊的鋰資源價值，將產(chǎn)品銷往全球。

 

國軒高科表示，本次備忘錄簽署有利于保障原材料供應、穩(wěn)定原材料成本，有望進一步提升全球動力電池市場份額。國軒高科亦做出風險提示：備忘錄僅為框架性文件，相關內容是雙方達成的初步意向，具體合作方式將另行協(xié)商確定。

 

據(jù)2021年美國地質勘探局(USGS)報告，全球已探明的鋰資源總量約8600萬金屬噸，其中58%的鋰資源集中在玻利維亞、阿根廷和智利等南美“鋰三角”地區(qū)，其中阿根廷達1930萬噸，占全球鋰資源總量的22%，位居世界第二，主要分布在胡胡伊省、薩爾塔省和卡塔馬卡省的普納高原地區(qū)。富庶的鋰礦資源引來諸多鋰電玩家競相投資，贛鋒鋰業(yè)、西藏珠峰、紫金礦業(yè)均在阿根廷有鹽湖布局；此前寧德時代也曾籌劃通過收購千禧鋰業(yè)獲得阿根廷兩個鹽湖項目，不過最終被美洲鋰業(yè)以更高的價格“截胡”。

 

2021年以來，以碳酸鋰為代表的鋰電原材料大幅上漲，給電池廠帶來前所未有的沖擊，行業(yè)毛利率全面下滑。在降本和保供需求倒逼下，電池廠向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸成為風潮。以國軒高科為例，已全面布局碳酸鋰、正極、負極、隔膜、銅箔等上游資源。目前，公司位于江西宜春經(jīng)開區(qū)的國軒科豐年產(chǎn)碳酸鋰2.5萬噸項目已于今年一季度量產(chǎn)，隨著產(chǎn)能逐步釋放，2022年碳酸鋰產(chǎn)出量約為1萬噸，疊加在宜豐、奉新兩地投建碳酸鋰項目各年產(chǎn)5萬噸，預計2025年碳酸鋰總年產(chǎn)可達12.5萬噸，滿足約200GWh的電池需求；與此同時，國軒高科在內蒙古烏海投建了負極石墨產(chǎn)線，并在貴州福泉投資了磷酸鐵工廠。在鋰礦布局方面，公司與宜春國資旗下宜春礦業(yè)設立合資控股公司，后續(xù)宜春礦業(yè)將向合資公司注入優(yōu)質礦產(chǎn)資源，并保證優(yōu)先供應給國軒高科。

 

雖已加速上游材料端布局，但在產(chǎn)能釋放之前，動力電池廠短期利潤依然承壓。2021年，國軒高科營收突破百億大關，同比增長超5成，但凈利潤卻下滑31.92%至1.02億元。今年一季度，公司實現(xiàn)凈利潤3220.37萬元，同比下滑32.79%，不過扣非后凈利潤為978.87萬元，同比增長超150%。對此，公司表示，一季度扣非利潤為正，主要是因為目前的規(guī)模效益，以及一季度的相關費用控制在較低水平，尚不能視為盈利拐點；而全年盈利情況仍然受材料價格波動影響。

 

在近期投資者調研中，國軒高科表達了對原材料價格及后續(xù)毛利走勢的看法：從中長期來看，上游原材料價格大趨勢是向下，目前處于高位震蕩，短期還要看疫情后整個產(chǎn)業(yè)鏈復工復產(chǎn)的情況，以及是否存在緊張的供需矛盾。公司產(chǎn)品出貨價格與原材料價格有一定的聯(lián)動，當前客戶對產(chǎn)品價格漲價表示理解，漲價是動態(tài)調整的，并已在陸續(xù)落地。從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，毛利率的恢復是一個持續(xù)過程，相信在合理的預期內，公司的盈利水平會有合理修復。