2021年多省發(fā)布“十四五”氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。據(jù)不完全統(tǒng)計，北京、河北、浙江、天津、貴陽、寧夏等地相繼出臺氫能發(fā)展規(guī)劃或扶持政策，并明確階段目標。例如《河北省氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》指出，到2025年全省累計建成100座加氫站，燃料電池汽車規(guī)模達到1萬輛；培育國內(nèi)先進的企業(yè)10-15家，氫能產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值達到500億元。12月17日，深圳發(fā)布《深圳市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2025年）》，提出深圳氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模到2025年達到500億元、2035年達到2000億元的目標。中國氫能聯(lián)盟預測，2025年中國氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達到1萬億元。

 

氫能源已然迎來加速發(fā)展的進程，作為投資者的我們該如何擁抱這一萬億賽道呢？

 

 

我們以大家最為關注的氫燃料電池車為例，整條氫能產(chǎn)業(yè)鏈主要包括制氫、儲運、加氫站、氫燃料電池和下游整車應用。

 

在制氫產(chǎn)業(yè)方面，全球的氫氣產(chǎn)量近億噸，其中有96%來自于化石燃料，4%來自于電解水制氫。電解水制氫占比小的主要原因在于成本很高（電解水制氫的話，大約5度電對應1立方米氫，按每度電0.2元算，1立方米氫氣大約需要電費1元錢），是化石燃料的2倍多。但因為電解水制氫技術能夠適應新能源發(fā)電系統(tǒng)不連續(xù)、不穩(wěn)定的供電缺陷，可降低電解水制氫成本，在新能源發(fā)電成本不斷下降的大背景下，風電和光伏系統(tǒng)電解水制氫技術將有望成為主流方案。因此，在制氫環(huán)節(jié)，我們可以關注這一方向的低成本供應商。

 

在儲運和加氫站環(huán)節(jié)，涉及的設備包括壓縮機、儲氫罐、加氣機等，因此相關的設備供應商有望分享到氫能行業(yè)大發(fā)展的紅利，目前國內(nèi)公司在空壓機、儲氫瓶、運氫罐車等已有一些成熟產(chǎn)品，屆時隨著行業(yè)的發(fā)展有望快速放量。

 

氫燃料電池是產(chǎn)業(yè)鏈最核心的部分，占全車價值40%。在氫燃料電池的生產(chǎn)制造過程中，電堆及其中的催化劑、雙極板、質(zhì)子交換膜等是產(chǎn)業(yè)鏈上占比較大的重要部件，產(chǎn)業(yè)格局上，海外企業(yè)仍為主導，國內(nèi)公司的替代空間很大，我們可以在這些領域去挖掘一些技術領先率先實現(xiàn)國產(chǎn)化的公司。

 

在全球推進碳中和的大背景下，氫能源顯然是有其用武之地的。只是落實到投資中，我們需要進一步跟蹤研究成本下降的速度以及細分應用場景的放量。作為一名二級市場投研人員，我們也將持續(xù)跟進行業(yè)的進展，并從中挖掘出能真正為氫能的普及做出突出貢獻的公司。