風(fēng)電塔筒作為風(fēng)電機(jī)組和基礎(chǔ)環(huán)間的連接構(gòu)件，傳遞上部數(shù)百噸重的風(fēng)電機(jī)組重量，是實(shí)現(xiàn)風(fēng)電機(jī)組維護(hù)、輸變電等功能所需重要部件。#風(fēng)電#
風(fēng)電塔筒產(chǎn)業(yè)鏈
風(fēng)電塔筒競爭格局
風(fēng)電塔筒生產(chǎn)工藝在產(chǎn)業(yè)鏈中相對簡單，進(jìn)入門檻低。
風(fēng)電塔筒發(fā)展趨勢
根據(jù)美國能源部的統(tǒng)計(jì)，2015年至2020年美國陸上風(fēng)機(jī)的平均功率由2.01MW提升至2.75MW，與此同時(shí)塔筒的平均高度亦由82.4米提升至90.1米。風(fēng)機(jī)大型化導(dǎo)致單瓦裝機(jī)對應(yīng)塔筒根數(shù)減少，但單根重量將明顯提升。
受海上風(fēng)電并網(wǎng)電價(jià)政策影響，沿海地區(qū)四季度海上風(fēng)電并網(wǎng)規(guī)模將會增長。
風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈中運(yùn)營端和關(guān)鍵零部件：
資料來源：中泰證券
從風(fēng)電塔筒結(jié)構(gòu)來看，除塔體外，其內(nèi)部通常有爬梯、電纜梯、平臺等內(nèi)部結(jié)構(gòu)，以供風(fēng)電機(jī)組的運(yùn)營及維護(hù)使用。
塔筒結(jié)構(gòu)示意圖：
風(fēng)電塔筒一般企業(yè)通過采購板材、法蘭的主要原材料進(jìn)行分段生產(chǎn)、分段組對，分段運(yùn)輸。
塔筒法蘭主要用于將分段制造的塔體連接起來。
一般塔筒樁體用鋼板卷制焊接而成,而法蘭的制作安裝難度更大，其制作精度、裝配誤差、焊接質(zhì)量和表面平整度等方面都有很高的要求。
預(yù)計(jì)2021-2025年中國、全球風(fēng)電塔筒法蘭市場規(guī)模CAGR分別為11%、9%。
風(fēng)電塔筒分段式運(yùn)輸：
資料來源：天順風(fēng)能官網(wǎng)
風(fēng)電塔筒產(chǎn)業(yè)鏈
上游原材料是塔筒成本的主要構(gòu)成因素，占比一般超過80%（具體比例隨鋼價(jià)上下浮動），根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，2020年中國在全球粗鋼產(chǎn)量中的占比高達(dá)57%。
國內(nèi)塔筒行業(yè)在原材料供應(yīng)及成本上占據(jù)明顯優(yōu)勢，具備較強(qiáng)的全球競爭力。
龍頭企業(yè)一方面利用規(guī)模優(yōu)勢與鋼企達(dá)成合作減少價(jià)格波動帶來的影響，另一方面有足夠的話語權(quán)對下游提價(jià)，抵消原材料價(jià)格上漲的影響，預(yù)計(jì)市場集中度將逐步上升。
主要塔筒上市公司市場地位和技術(shù)實(shí)力對比（2020年）：
資料來源：海力風(fēng)電招股書，華創(chuàng)證券
塔筒的下游客戶主要為投資業(yè)主或EPC承包商，風(fēng)機(jī)價(jià)格的下行在某種程度上為塔筒廠商讓出了一部分盈利空間，原材料價(jià)格的傳導(dǎo)較為順暢，塔筒環(huán)節(jié)的利潤空間有望保持相對穩(wěn)定。
風(fēng)電塔筒競爭格局
風(fēng)電塔筒生產(chǎn)工藝在產(chǎn)業(yè)鏈中相對簡單，進(jìn)入門檻低。
當(dāng)前塔筒行業(yè)競爭格局向好的趨勢已經(jīng)確立。龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯，將持續(xù)搶占小規(guī)模、區(qū)域性塔筒企業(yè)的市場份額，市場集中度逐步提升。
目前塔筒市場的參與者主要包括專業(yè)風(fēng)電塔筒廠商、大型央企下屬子公司以及區(qū)域性廠商三大類。
大型央國企的成本控制能力與盈利水平普遍不及專業(yè)塔筒廠商，以中國船舶和粵水電為例，2020年其塔筒業(yè)務(wù)的毛利率分別為9.7%與5.3%，明顯低于四家專業(yè)塔筒廠商20%左右的水平。
大型央國企在塔筒市場的后續(xù)擴(kuò)張力度較為有限，整體的市場份額很難大幅提升。
塔筒市場主要參與者：
資料來源：東北證券
目前國內(nèi)專業(yè)風(fēng)電塔筒生產(chǎn)商包括天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)電、天能重工、大金重工等，塔筒法蘭主要生產(chǎn)商包括恒潤股份、伊萊特等。
其中，天順風(fēng)能穩(wěn)踞龍頭，營收久居行業(yè)第一，2020年?duì)I收達(dá)50.53億元，市占率達(dá)10%；2020年產(chǎn)量達(dá)62萬噸，目前產(chǎn)能70萬噸，海上風(fēng)電項(xiàng)目仍在建設(shè)中。
四家已上市塔筒企業(yè)的出貨量與收入規(guī)模均實(shí)現(xiàn)大幅增長，在風(fēng)電裝機(jī)快速增長與塔筒市場集中度提升的雙重趨勢下，未來的成長空間已充分打開。
“十四五”期間陸上風(fēng)電開發(fā)重點(diǎn)預(yù)計(jì)將回歸三北地區(qū)頭部企業(yè)在周邊產(chǎn)能布局成熟，有望率先受益于需求回暖。
主要企業(yè)產(chǎn)能布局情況：
資料來源：東北證券
風(fēng)電塔筒發(fā)展趨勢
高塔架
塔筒發(fā)展趨勢之一是高塔架。高切變下，高度增加風(fēng)速顯著提升。
高塔技術(shù)解決方案包括柔性鋼塔（柔塔）、混凝土塔筒（混塔）、桁架結(jié)構(gòu)塔架、斜拉索結(jié)構(gòu)塔架等。相比混塔施工質(zhì)量的不確定性，柔塔因其經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢突出、制造周期短、退役拆解方便等優(yōu)勢受到國內(nèi)風(fēng)電廠商的青睞。
未來在大功率、高塔筒趨勢下，對塔筒性能要求更高，大規(guī)模制造企業(yè)工藝控制能力強(qiáng)、生產(chǎn)工藝較為先進(jìn)、產(chǎn)品質(zhì)量較高，預(yù)計(jì)未來市場集中度進(jìn)一步提升。
海上風(fēng)電
海上風(fēng)電的單機(jī)功率、葉輪直徑與塔筒高度明顯高于陸上風(fēng)電。
最新數(shù)據(jù)顯示，2021年三季度海上風(fēng)電新增并網(wǎng)167萬千瓦，同比增長227%。截至9月底，全國海上風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)達(dá)到1319萬千瓦，同比增長75.7%。
目前，多個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目陸續(xù)傳來并網(wǎng)消息。根據(jù)主要海上風(fēng)電開發(fā)省市已公布的海上風(fēng)電建設(shè)規(guī)劃，“十四五”期間預(yù)計(jì)新增海上風(fēng)電超過40GW，系累計(jì)裝機(jī)容量的3-4倍，風(fēng)電塔筒、樁基的市場需求超過1,000 億。
海上風(fēng)電設(shè)備投資中風(fēng)電機(jī)組和塔筒占比高達(dá)96%：
資料來源：《海上風(fēng)能利用及期成本分析》
根據(jù)美國能源部的統(tǒng)計(jì)，2015年至2020年美國陸上風(fēng)機(jī)的平均功率由2.01MW提升至2.75MW，與此同時(shí)塔筒的平均高度亦由82.4米提升至90.1米。風(fēng)機(jī)大型化導(dǎo)致單瓦裝機(jī)對應(yīng)塔筒根數(shù)減少，但單根重量將明顯提升。
塔筒尺寸的增長能夠部分抵消塔筒根數(shù)減少的影響，雖然風(fēng)機(jī)大型化趨勢下單瓦裝機(jī)對應(yīng)的塔筒重量會有一定程度的下降，但隨著裝機(jī)規(guī)模的大幅提升，未來風(fēng)電塔筒的整體用量仍有望保持較快增長。
資料來源：美國能源部
受海上風(fēng)電并網(wǎng)電價(jià)政策影響，沿海地區(qū)四季度海上風(fēng)電并網(wǎng)規(guī)模將會增長。
全球風(fēng)能理事會預(yù)測，2021年內(nèi)，中國海上風(fēng)電裝機(jī)總量很可能將超過英國，成為全球海上風(fēng)電裝機(jī)容量最大的國家。
隨著“雙碳”目標(biāo)確立，國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)空間打開，終端裝機(jī)需求有望保持高速增長。長期來看，國內(nèi)塔筒企業(yè)將充分受益于海內(nèi)外風(fēng)電市場的增長，全球市場份額有望持續(xù)提升。
