6月15日晚，浙江康盛股份有限公司（以下簡稱“康盛股份”）發(fā)布公告，公司擬向中植新能源以及于忠國等46名自然人非公開發(fā)行股份購買其合計持有的煙臺舒馳95.42％股權(quán)、中植一客100％股權(quán)。經(jīng)協(xié)商，初步確定標(biāo)的資產(chǎn)的交易金額合計為14.8239億元，本次發(fā)行價格為8.59元/股。同時，公司擬募集配套資金不超過12.5509億元，用于煙臺舒馳新能源客車技術(shù)改造項目、中植一客新能源客車技術(shù)改造項目等。
■康盛股份是誰
康盛集團(tuán)初創(chuàng)于1996年，是一家專業(yè)生產(chǎn)并經(jīng)營制冷、機(jī)械用高壓管材及其延伸產(chǎn)品，即冰箱、冷柜、空調(diào)蒸發(fā)器、冷凝器及配件的企業(yè)，其中冰箱冷凝管已占據(jù)國內(nèi)市場70％份額。它在家電制冷管路行業(yè)可以說是領(lǐng)軍企業(yè)，產(chǎn)品供應(yīng)海爾、海信、美的、美菱等著名家電制造企業(yè)，并出口韓國、澳大利亞、墨西哥、土耳其等20多個國家和地區(qū)。2010年6月，公司在深交所掛牌上市，證券簡稱康盛股份。
近年來，康盛股份持續(xù)加大新能源汽車領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。2015年，中植資本通過定增方式持有康盛股份23.76％股權(quán)，成為公司第二大股東，并與公司控股股東浙江潤成合資成立中植新能源汽車。此后，康盛股份轉(zhuǎn)型深入新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展目標(biāo)日漸清晰。2015年以來，陸續(xù)收購成都聯(lián)騰動力、荊州新動力，并入股石墨烯納米材料公司天津普蘭、氫燃料動力系統(tǒng)公司北京億華通和電池管理系統(tǒng)（BMS）制造商東莞鉅威，與國軒高科合作投資建造動力電池基地，進(jìn)入了新能源客車核心零部件領(lǐng)域，同時還收購富嘉租賃，意在延伸新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，形成“制造-銷售-租賃-服務(wù)”一體化格局。
在今年1月舉行的電動汽車百人會論壇上，康盛股份董事長陳漢康表示，只有好的零部件才能造好的整車，整車一定是建立在零部件基礎(chǔ)上的。他還表示，前些年，康盛股份潛心研究零部件，目前零部件已經(jīng)做到領(lǐng)先水平，現(xiàn)在要把主要精力放在整車上，等到整車做平穩(wěn)后，會將更多的重心放到第三個環(huán)節(jié)，也就是后市場服務(wù)，比如電池回收利用。
對此，中國公路學(xué)會客車分會高級技術(shù)顧問裴志浩認(rèn)為，近幾年跨界做新能源客車的企業(yè)比較多。康盛股份的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是家電零部件，一方面，康盛股份可能覺得家電這個領(lǐng)域的發(fā)展空間不太大；另一方面，新能源客車是近幾年很熱的一個領(lǐng)域，而且這幾年還有國家補(bǔ)貼。
“雖然這兩年新能源客車的補(bǔ)貼在退坡，但新能源客車仍是國家鼓勵的發(fā)展方向。”客車行業(yè)資深人士任詩發(fā)對記者說。因此，康盛股份投資新能源客車領(lǐng)域也并不意外。
■看重整車生產(chǎn)技術(shù)
此次被收購的煙臺舒馳客車和中植一客雖然并非一線客車品牌，甚至可以說是地方性客車企業(yè)，但這兩家企業(yè)在新能源客車領(lǐng)域有一定積累。2016年11月，煙臺舒馳客車銷售額增長迅猛，從2015年的0.6億元增長至3.76億元，同比猛增522.09％。2016年1～11月，舒馳新能源公路客車的銷量為1796輛，在新能源公路客車市場的占有率為13％。
此外，中植一客和煙臺舒馳均為中植新能源汽車的子公司。2016年11月12日，中植新能源汽車正式對外發(fā)布了最新研發(fā)的氫燃料電池、第三代無“橋”輪邊驅(qū)動、碳纖維復(fù)合材料車身等新能源汽車。陳漢康在此前說過，中植一客不僅能夠生產(chǎn)純電動客車，還可以制造氫燃料電池客車。在輕量化方面，中植一客開發(fā)了碳纖維車身，整車只有8.7噸重，一般同類的車在13噸左右。這些整車制造技術(shù)，應(yīng)該是康盛股份選擇煙臺舒馳和中植一客所看重的。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，煙臺舒馳2015～2016年的營業(yè)收入分別為2.43億元和18.06億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-3625.18萬元和1.99億元。中植一客2015～2016年的營業(yè)收入分別為8545.25萬元和8.98億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-983.49萬元和683.63萬元。為順利完成本次收購，交易對方（康盛股份）承諾煙臺舒馳2017年度、2018年度、2019年度凈利潤分別不低于1.00億元、1.60億元和2.00億元。目前，康盛股份暫未對中植一客做出相關(guān)業(yè)績承諾。
康盛股份在掌握電池、電機(jī)、電控等核心零部件生產(chǎn)企業(yè)的基礎(chǔ)上，通過“技術(shù)＋資本＋整合”發(fā)展模式，完成了新能源客車整車制造的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。可以想見，收購煙臺舒馳和中植一客之后，康盛股份將在新能源客車領(lǐng)域進(jìn)行更深入研究。據(jù)了解，未來，康盛股份計劃成立新能源汽車研究院，研發(fā)雙層巴士、旅行房車等多種新能源汽車產(chǎn)品。
■現(xiàn)階段雙贏合作
在當(dāng)前新能源客車市場競爭日趨激烈、行業(yè)面臨重新洗牌的情況下，煙臺舒馳和中植一客面臨巨大壓力。此次投資并購對于收購與被收購方來說，也算是各有所需。任詩發(fā)告訴記者：“小企業(yè)的資金和品牌競爭力都不強(qiáng)，在新能源客車行業(yè)競爭愈發(fā)激烈的環(huán)境中，需要借助外部的資金發(fā)展。從煙臺舒馳和中植一客的角度來講，可以借助康盛股份雄厚的資金和完整的產(chǎn)業(yè)鏈，共享康盛股份旗下的零部件資源，得到更好的發(fā)展。而康盛股份收購了這兩家企業(yè)后，就獲得新能源客車的生產(chǎn)資質(zhì)，能夠進(jìn)入這一領(lǐng)域來發(fā)展，所以這也是一種雙贏的合作。”
康盛股份前幾年陸續(xù)收購或控股了多家新能源零部件企業(yè)，在新能源客車零部件方面投入很多。而康盛股份最終收購客車整車企業(yè)對其零部件輸出和后續(xù)發(fā)展也有益處。“康盛股份收購這兩家客車企業(yè)付出的資金成本不是很大，所以康盛股份也想試一試，投資了這兩個企業(yè)之后會不會效益有所增長。比如前幾年創(chuàng)維集團(tuán)創(chuàng)始人黃宏生投資了南京金龍，之后南京金龍2015年和2016年效益都不錯。”裴志浩對記者說，“一個出資本，一個出資質(zhì)，兩者結(jié)合，追求更大效益，也許能得到更好的發(fā)展。”
■未來風(fēng)險機(jī)遇并存
通過了解，可以看出康盛股份在新能源客車方面做了大量準(zhǔn)備工作，未來它自然也會有自己的發(fā)展規(guī)劃。任詩發(fā)分析認(rèn)為：“2020年純電動客車的補(bǔ)貼退坡完畢，燃料電池客車可能迎來一個很好的發(fā)展時機(jī)。康盛股份也收購了氫燃料電池企業(yè)，也許這是其未來的發(fā)展方向。”
在預(yù)期美好未來的同時，康盛股份也不能忽視發(fā)展的風(fēng)險。裴志浩表示，康盛股份控股或參股了一些新能源汽車零部件企業(yè)，應(yīng)該是想發(fā)揮整體產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，不過最后能不能成功還要看市場對其產(chǎn)品的認(rèn)可度。裴志浩強(qiáng)調(diào)：“此前也有新能源客車企業(yè)被收購后，沒過多久又被賣掉。有的企業(yè)投資收購之后，感到新能源汽車行業(yè)確實不太好做，又想退出來。”
“現(xiàn)在中植一客和煙臺舒馳并沒有特別明顯的優(yōu)勢，在新能源客車行業(yè)競爭非常激烈的當(dāng)下，有新的投資注入，可能會讓它獲得更好的發(fā)展力量。但在新能源客車領(lǐng)域，如果沒有核心技術(shù)，只靠資本的力量可能難以為繼，必須要有技術(shù)先進(jìn)性，獲得市場認(rèn)可才能得到回報。而且，在補(bǔ)貼退坡之后，最終要生產(chǎn)出價格能讓市場接受的產(chǎn)品，才會有發(fā)展前景。”重慶大學(xué)公共交通學(xué)者王健告訴記者，“這幾年在新能源客車行業(yè)進(jìn)來又出去的資本其實很多。如果沒有掌握核心技術(shù)又得不到利潤，資本進(jìn)來之后最終也會退出。”
任詩發(fā)也表示，中植一客和煙臺舒馳未來的發(fā)展還是要看市場的選擇。在新能源客車領(lǐng)域，資本運(yùn)作需要靠產(chǎn)品來支撐。如果沒有產(chǎn)品保障，資本運(yùn)作最后是玩不下去的。他強(qiáng)調(diào)道：“這次并購重組風(fēng)險與機(jī)遇同在。”
