而據(jù)此前招股書披露，德福科技原計(jì)劃募資12億元，超額募資了約7億元。上市首日，德福科技的開盤價(jià)為46.80元/股，較發(fā)行價(jià)上漲67.14%，一度漲至56.00元/股。截至收盤，德福科技報(bào)收43.84元/股，漲幅為56.57%，總市值約197.38億元。

 

天眼查信息顯示，德福科技成立于1985年，2017年改制為股份有限公司，前身為九江德福電子材料有限公司，位于江西省九江市。目前，該公司的注冊(cè)資本約為3.83億元，法定代表人為馬科，股東包括馬科、馬德福、晨道資本、贛鋒鋰業(yè)等。

 

 

據(jù)招股書介紹，德福科技主要從事各類高性能電解銅箔的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。德福科技在招股書中表示，該公司業(yè)務(wù)可追溯至成立于1985年的九江電子材料廠，是國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)歷史最悠久的內(nèi)資電解銅箔企業(yè)之一。

 

按照應(yīng)用領(lǐng)域來看，德福科技的產(chǎn)品分為電子電路銅箔和鋰電銅箔，分別用于覆銅板、印制電路板和各類鋰電池的制造。目前，6μm鋰電銅箔已成為該公司主要產(chǎn)品、4.5μm、5μm鋰電銅箔已對(duì)頭部客戶批量交付。

 

德福科技在招股書中稱，鋰電銅箔作為鋰離子電池負(fù)極材料集流體，起到承載負(fù)極活性材料、匯集電子并導(dǎo)出電流的作用，下游產(chǎn)品鋰電池的應(yīng)用場(chǎng)景包括新能源汽車、3C 數(shù)碼以及儲(chǔ)能系統(tǒng)等領(lǐng)域。

 

2020年、2021年和2022年，德福科技的營(yíng)收分別為14.27億元、39.86億元和63.81億元，凈利潤(rùn)分別為577.58萬(wàn)元、5.59億元和6.38億元，扣非后凈利潤(rùn)分別為1252.33萬(wàn)元、4.63億元和4.48億元。

 

 

貝多財(cái)經(jīng)了解到，德福科技的收入主要由鋰電銅箔貢獻(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，德福科技的鋰電銅箔收入分別為3.79億元、21.70億元和48.97億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為27.70%、57.36%和85.98%。

 

不難發(fā)現(xiàn)，德福科技的業(yè)績(jī)?cè)?021年實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)，并在2022年擴(kuò)大。德福科技在招股書中解釋稱，2021 年度，在行業(yè)供不應(yīng)求的背景下，鋰電銅箔及電子電路銅箔產(chǎn)品定價(jià)均普遍走高。

 

同時(shí)，德福科技前期積累的技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)以及優(yōu)質(zhì)的客戶結(jié)構(gòu)充分釋放，取得了爆發(fā)性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng) 179.40%、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率提升13.55%、扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 3595.56%。

 

德福科技在招股書中提示風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表示，該等高成長(zhǎng)、高毛利的業(yè)績(jī)水平存在無(wú)法持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。2022 年度，消費(fèi)電子需求疲軟導(dǎo)致電子電路銅箔定價(jià)承壓等情況對(duì)該公司的毛利率和業(yè)績(jī)均構(gòu)成一定負(fù)面影響。

 

而在2023年第一季度，德福科技的銅箔銷量不及預(yù)期且加工費(fèi)大幅下調(diào)，一季度歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)同比下滑 65.66%。德福科技介紹稱，同行業(yè)上市公司一季度受到市場(chǎng)行情影響亦普遍存在業(yè)績(jī)大幅下滑情形。

 

具體來看，德福科技2023年第一季度的營(yíng)收為12.78億元，較2022年同期的14.46億元下降11.62%；凈利潤(rùn)為3917.47萬(wàn)元，較2022年同期的1.49億元下降73.64%；扣非后凈利潤(rùn)為3909.94萬(wàn)元，較2022年同期的1.14億元下降65.66%。

 

 

同時(shí)，德福科技預(yù)計(jì)其2023年上半年?duì)I收25.5億元至26.5億元，較2022年同期的26.31億元變動(dòng)-3.08%至0.72%；歸母凈利潤(rùn)6150萬(wàn)元7150萬(wàn)元，同比變動(dòng)-76.52%至-72.71%；扣非后凈利潤(rùn)6000萬(wàn)元至7000萬(wàn)元，同比變動(dòng)-76.62%至-72.72%。

 

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，德福科技的主要客戶包括寧德時(shí)代、欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科等，其中寧德時(shí)代、欣旺達(dá)于2021年成為該公司的主要客戶。2022年，德福科技則新增前五大客戶中創(chuàng)新航等。

 

報(bào)告期內(nèi)（2020年至2022年），德福科技前五大客戶銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為40.58%、53.08%和 77.27%。報(bào)告期內(nèi)，該公司僅 2022 年度向?qū)幍聲r(shí)代銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為 50.77%，不存在其他向單個(gè)客戶的銷售比例超過 50%的情形。

 

據(jù)招股書介紹，德福科技已與第一大客戶寧德時(shí)代簽署了《合作框架協(xié)議》，就 2022 年至2025 年每年承諾供應(yīng)量及最低采購(gòu)比例、相關(guān)違約責(zé)任進(jìn)行了約定。如由于計(jì)劃變動(dòng)導(dǎo)致采購(gòu)量未能達(dá)到最低采購(gòu)量，寧德時(shí)代需給予德福科技一定的賠償。

 

而2022 年度，寧德時(shí)代實(shí)際完成協(xié)議約定最低采購(gòu)量的比例約 85%，未達(dá)到最低采購(gòu)量。德福科技在招股書中稱，主要系受到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)波動(dòng)等預(yù)期外因素的影響。以此來看，寧德時(shí)代的采購(gòu)減少可能會(huì)對(duì)德福科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成不利影響。

 

本次沖刺上市前，馬科直接持有德福科技13,698.9775萬(wàn)股，并通過德福投資、科冠博泰分別間接控制806.5631萬(wàn)股和553.8403萬(wàn)股。據(jù)此，馬科直接和間接合計(jì)控制德福科技15,059.3809萬(wàn)股，持股比例為39.3504%，為該公司控股股東和實(shí)際控制人。

 

其中，馬科為德福科技董事長(zhǎng)，馬德福為董事，羅佳為董事、總經(jīng)理，分別持股7.3163%、0.1151%。此外，拓陣投資持股12.0069%，韓國(guó)上市公司LG化學(xué)持股4.9984%，富和集團(tuán)（SS）持股4.5132%，晨道投資、贛鋒鋰業(yè)、盛屯礦業(yè)和中信證券等也是其股東。

 

貝多財(cái)經(jīng)了解到，晨道投資、贛鋒鋰業(yè)和盛屯礦業(yè)等于2021年3月成為德福科技的股東，LG化學(xué)、萬(wàn)向集團(tuán)等于2021年5月加入其股東行列；2021年6月，贛鋒鋰業(yè)、萬(wàn)向集團(tuán)再度加碼對(duì)德福科技的投資，中信證券旗下中信投資也成為了該公司的股東。

 

 

IPO前，晨道投資、贛鋒鋰業(yè)、萬(wàn)向集團(tuán)、中信證券和盛屯礦業(yè)對(duì)德福科技的持股比例分別為3.86%、2.7968%、1.5279%、0.9822%和0.9414%。