光伏板塊，已經講了很多，不管是針對個股還是整個板塊，雙碳能源轉型目標下，光伏發電是目前全球最經濟的電力能源，很可能成為我國未來電力系統的主力，對此，在這段日子，光伏板塊始終是熱點話題。
在這大背景下，光伏新增裝機年需求將邁向另一個階段。其實，回顧光伏行業的發展歷程，主產業鏈上有單晶全面替代多晶的顛覆式技術改革，與之相比，相關輔材的技術路線較為穩定，大多都是通過量價的方式去提升業績，很少有顛覆性的技術變革。
這里，光伏輔材的細分子領域很多，市場對各細分賽道是缺乏系統性的比較，我本篇文章就給大家簡單選擇四大光伏輔材，介紹下它們的生產工藝，分析他們各自是怎樣降本的。再從長期視角分析行業壁壘等指標，來供大家去做判斷。
一、光伏玻璃
作為輔材，光伏玻璃是在太陽能電池組件中起保護電池片的作用，還要有高的透光率。因為雙面組件能實現正背面同時發電，所以發電的效率要比單面組件的效率高。而且，在單雙面組件的報價上，它倆是幾乎同價，那考慮到性價比，肯定是雙面組件更受歡迎，數據也顯示到其市場份額已經從18年的2%提升到了30%，甚至有可能到25年達到60%以上。
應用雙面組件，需要的光伏玻璃肯定會更多，因為它有雙面雙?；蛘唠p面單玻的封裝方案，而且這兩種方案中，雙面單玻質量輕，雙面雙玻之前會比較重，但現在正在嘗試應用超薄光伏玻璃，重量還小，緩解了重量痛點。
而且，在成本方面，雙面雙玻會應用超薄光伏玻璃，會節省邊框的設計，較傳統單面單玻組件成本會低3.4%-5.5%左右，而且雙玻組件質量保質期長達30年，而普通組件為25年。
這樣綜合看，雙面的效率高，成本還低，必然是會發展為主流的選擇。這樣，它對光伏玻璃的需求也會增加，到25年，對應的光伏玻璃足球很可能接近28億平，復合增速可以達到22%。
大家可能還注意到了浮法玻璃，它可以稱為是光伏玻璃的前身，它的全稱為超白浮法玻璃，是將熔融玻璃從池窯中連續流入并漂浮在相對密度大的錫液表面上，在重力和表面張力的作用下，使玻璃液在錫液面上鋪開、攤平，經退火、切裁得到浮法原片玻璃。
此外，還有一種用壓延方法制取的壓延玻璃。這二者相比，超白浮法玻璃力學性能更優，所以未來應用主流還是浮法玻璃。
二、光伏逆變器
逆變器之前我也說過，它是光伏發電系統的控制中樞，能夠將組件產生的直流電轉為交流電以實現并網或負載使用，屬于系統的核心，主要是由磁性元器件、電力電容器和電源濾波器組成。
根據工作原理的不同，它可以分為集中式、組串式和微型逆變器，因為原理不同，應用的場景也不同。
集中式逆變器先匯流、再逆變，主要適用在光照均勻的大型集中式電站場景。組串式逆變器先逆變、再匯流，主要適用于中小型屋頂、小型地面電站等場景。微型逆變器是直接逆變并網，主要適用于戶用及小型分布式場景。
這三者，組串式的滲透率在逐步提高。因為當一塊組件被陰影阻擋或發生故障時，只會影響對應少數幾個組串的發電量，可以將損壞降至最低，效率更高。在2020年已公布的國內央企逆變器集采項目中，組串式逆變器招標比例再創新高，占比達74%。
與光伏組件25-30年使用壽命不同，光伏逆變器所使用的電子元器件的使用壽命普遍為10-15年，因此在光伏電站運行周期內至少需要更換一次逆變器，所以，不僅是新增裝機給它帶來市場增量，還有替換的需求。
關于降本增效，降本方面，光伏逆變器原材料成本占比高達80%以上，主要包括電子元器件、機構件以及輔助材料，現在國內制造業發展迅猛，多數原材料已實現國產化，這樣成本在逐漸下降。
增效方面，使用特定的逆變器，轉換效率可以從96%提升到99%以上，能量損耗降低在50%以上。所以，它的優化空間在產業鏈國產化疊加技術升級的迭代。
此外，逆變器可根據能量是否存儲分為光伏并網逆變器和光伏儲能逆變器，傳統并網光伏逆變只能在白天發電，發電功率也會受到天氣影響，而儲能逆變器集成了光伏并網發電+儲能電站的功能，在電能富余時將電能存儲，電能不足時將存儲的電能逆變后向電網輸出。
很明顯，儲能逆變器的前景度更好。根據這樣滲透率，預計2025年儲能裝機需求超過140GW，儲能逆變器產值超680億元，從而使得整個逆變器行業產值超1500億元。
三、光伏背板
光伏背板主要用于抵抗濕熱等環境對電池片、EVA膠膜等材料的侵蝕，起到保護的作用。它可根據材料分為有機高分子薄膜背板和玻璃背板，目前主流產品為有機背板，有機背板又可以分為傳統有機背板及透明背板。
但是現在剛剛提到的受組件雙面化普及影響，傳統有機背板需求近乎停滯，透明背板還可以憑借輕量化優勢與光伏玻璃形成差異化競爭。但是，說實話，蘿卜君認為它沒有玻璃的發展性強。
有關數據也顯示，傳統背板2025年市場份額預計降低至40%，有機背板還可以，透明背板也因為成本居高不下、表面不耐磨擦等缺點，尚未得到大規模推廣應用。
光伏背板作為輕資產行業，以復合型背板為例，以PET基膜、氟材料及膠黏劑等為主原材料占成本比重高達88%，因此材料的創新及使用是光伏背板行業的降本重點。
四、光伏膠膜
光伏膠膜是用于粘結電池片及蓋板，在技術更迭的推動下，單個組件對膠膜消耗量逐漸被攤薄，但終端裝機量高速增長，光伏膠膜需求仍很大。預計2025年全球光伏膠膜需求超過40億平方米，復合增速達20%。
它主要分為三種，一是透明及白色EVA膠膜，主要用于單玻組件，二是POE膠膜，用在雙玻組件中，三是多層共擠型POE膠膜，是POE膠膜的升級版。2020年透明EVA膠膜雖仍為市場主導產品，市場份額56.7%。
它和前幾者一樣，原材料占成本比重也很大，接近90%，所以其單位耗用及采購成本是降本重點。
當前四大輔材行業集中度較高，集中度排序為光伏膠膜（66%）>光伏玻璃（53%）>光伏背板（43%）>逆變器（42%），其中光伏膠膜一家獨大，福斯特是光伏膠膜絕對龍頭，目標向新材料平臺進軍。
光伏玻璃雙雄稱霸，福萊特卡位雙玻優質賽道，龍頭地位穩固。光伏背板和逆變器一二梯隊仍存在差距，呈現多強爭霸局勢。
通過上述梳理各行業技術壁壘及趨勢可以發現，四大輔材主要走改良式升級路徑，核心技術體現在拉開成本差距的能力上。
初始投資體現進入行業時的資金門檻。光伏玻璃屬重資產行業，單GW初始投資額高達2億元左右，資金門檻最高；光伏膠膜及背板工藝流程簡單，單GW初始投資約3千萬，資金門檻最低。
逆變器雖同屬輕資產行業，但因為儲能逆變器生產工藝流程更多，要求高，初始投資額高于光伏膠膜和背板，因此逆變器資金門檻適中。
大家也要知道，運營資金是支撐經營活動正常開展的基礎。這里光伏膠膜及背板行業的運營資金壁壘最高，光伏玻璃行業次之，逆變器行業最低。
而且，觀察各行業主業占比較高的龍頭近三年年ROE指標情況：逆變器行業平均值最高，其次為光伏玻璃行業，光伏膠膜處于穩定狀態，而光伏背板近年來明顯下滑，相對最低。
綜上所述，光伏行業已全面進入平價時代，雙碳能源轉型目標將指引光伏新增裝機邁向新時代，優質輔材無懼技術變革，搭乘平價東風打開天花板，龍頭成長可期。
