本次IPO，該公司擬公開發(fā)行不超過5931.41萬股，預(yù)計募資金額約17.25億元，募集資金將用于鋁合金光伏邊框支架與儲能電池托盤項目一期光伏邊框工程及補(bǔ)充流動資金；保薦機(jī)構(gòu)為國金證券。

 

光伏細(xì)分領(lǐng)域龍頭

 

據(jù)招股書顯示，永臻股份成立于2016年，主要從事綠色能源結(jié)構(gòu)材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及應(yīng)用，目前已成為國內(nèi)領(lǐng)先的鋁合金光伏結(jié)構(gòu)件制造商之一。其主營產(chǎn)品包括光伏邊框產(chǎn)品、光伏建筑一體化產(chǎn)品(BIPV)、光伏支架結(jié)構(gòu)件。

 

目前，該公司擁有江蘇常州、遼寧營口、安徽滁州三大生產(chǎn)基地，總占地規(guī)模近500畝，可年產(chǎn)22萬噸光伏邊框，擁有近8000萬套光伏邊框的產(chǎn)能。以2022年全球光伏新增裝機(jī)230GW計算，光伏邊框年需求量約143萬噸，該公司市場占有率約為13.04%，在光伏邊框領(lǐng)域位居行業(yè)前列。

 

到2030年，以CPIA預(yù)測樂觀情況下全球光伏年新增裝機(jī)量516GW計算，光伏邊框年需求量可達(dá)320萬噸。

 

基于此，永臻股份積極開展產(chǎn)能擴(kuò)充計劃，目前該公司蕪湖年產(chǎn)27萬噸光伏邊框生產(chǎn)基地正在建設(shè)中，并擬在越南投資新建18萬噸光伏邊框生產(chǎn)基地，屆時公司總產(chǎn)能可達(dá)67萬噸，將進(jìn)一步擴(kuò)大在市場內(nèi)的領(lǐng)先地位。

 

在股權(quán)方面，永臻股份的控股股東和實際控制人為汪獻(xiàn)利、邵東芳夫婦，其在發(fā)行前合計控制發(fā)行人的表決權(quán)比例為53.45%；本次發(fā)行后，汪獻(xiàn)利、邵東芳夫婦合計控制發(fā)行人的表決權(quán)比例為40.09%，仍為公司的實際控制人。

 

值得一提的是，截至招股書簽署日，天合投資、晶澳科技、阿特斯投資分別持有永臻股份2.15%、0.86%和0.86%的股權(quán)。

 

業(yè)績持續(xù)大幅攀升

 

在財務(wù)方面，在2020年、2021年、2022年及2023年上半年，永臻股份實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為14.33億元、29.52億元、51.81億元及24.99億元。同期，該公司實現(xiàn)凈利潤分別約為4721.84萬元、9472.70萬元、2.46億元及1.70億元。在近三年多的時間里，該公司業(yè)績實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

 

在產(chǎn)品方面，該公司光伏邊框產(chǎn)品具有輕量化、穩(wěn)定性高、耐候性高、耐腐蝕性強(qiáng)等特點，憑借技術(shù)工藝、產(chǎn)品、規(guī)模化產(chǎn)品交付能力等競爭優(yōu)勢樹立了良好的市場口碑。

 

在研發(fā)方面，報告期內(nèi)，該公司研發(fā)投入分別為2400.12萬元、5825.34萬元、6643.77萬元和2742.02萬元，研發(fā)費(fèi)用率僅有1.67%、1.97%、1.28%和1.10%；略低于同行可比公司。

 

在客戶方面，該公司生產(chǎn)的光伏邊框已進(jìn)入天合光能、晶澳科技、隆基綠能、阿特斯、晶科能源等頭部組件制造商的供應(yīng)鏈體系，并建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

 

客戶集中度過高盈利能力下滑

 

不過在風(fēng)險方面，永臻股份存在客戶集中度明顯偏高、主營業(yè)務(wù)毛利率下滑等風(fēng)險。

 

報告期內(nèi)，該公司主營業(yè)務(wù)前五大客戶合計銷售收入分別為13.63億元、 26.12億元、40.92億元、21.04億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.99%、99.73%、90.48%、86.21%，主要客戶集中度較高。

 

在毛利率方面，報告期內(nèi)，該公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為14.16%、11.88%、11.28%及11.78%，整體有所波動，其變動主要受公開市場鋁價上漲、下游光伏組件降本傳導(dǎo)、市場競爭日趨激烈等因素影響。

 

另外，在現(xiàn)金流方面，報告期內(nèi)，永臻股份經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-2.87億元、-9.17億元、-12.2億元和-4.48億元，各期均為凈流出。該公司表示，主要與公司收到客戶的銀行/商業(yè)承兌匯票、對供應(yīng)商開具的銀行承兌匯票以及客戶銷售回款的信用賬期有關(guān)。

 

在應(yīng)收承兌匯票凈額方面，報告期各期末，該公司應(yīng)收承兌匯票凈額(含應(yīng)收款項融資)分別為3.69億元、5.09億元、8.15億元及7.30億元，占流動資產(chǎn)比例分別為43.78%、22.53%、28.15%及21.48%。

 

此外，在流動性負(fù)債方面，報告期各期末，該公司負(fù)債總額為13.37億元、14.44億元、22.35億元及33.46億元，其中流動性負(fù)債的占比分別為83.84%、85.88%、92.01%及80.46%。