韓國最后一家尚未成功出售的中型船企大韓造船的收購戰(zhàn)已進(jìn)入最后階段，除了此前與大韓造船簽訂了“假馬競標(biāo)（Stalking Horse）”意向協(xié)議（MOU）的韓國私募股權(quán)基金KH Investment(KHI)外，另外兩家戰(zhàn)略投資者(SI) 也被確定為收購大韓造船的候選人。

 

                        大韓造船收購候選企業(yè)增至三家

 

據(jù)韓國投資銀行(IB)業(yè)界12月7日透露，至本月3日大韓造船投資意向書(LOI)接收截止日，提交意向書的投資者有3家，包括KHI，韓國第四大鋼鐵線材生產(chǎn)商東一鋼鐵公司（Dongil Steel）與韓國房地產(chǎn)投資信托公司(Korea Real Estate Investment and Trust，KOREIT )組成的收購財(cái)團(tuán)，以及韓國Pinetree Partners公司。而且，以大股東韓國產(chǎn)業(yè)銀行（KDB）為首的大韓造船債權(quán)團(tuán)已將這3家戰(zhàn)略投資者確定為收購大韓造船的候選企業(yè)。

 

據(jù)悉，東一鋼鐵-韓國房地產(chǎn)投資信托聯(lián)盟、Pinetree Partners將在今后一個(gè)月左右的時(shí)間內(nèi)對大韓造船進(jìn)行實(shí)地調(diào)查，然后進(jìn)入正式投標(biāo)階段。

 

大韓造船是目前韓國中型船企中形勢最好的一家。截至目前，大韓造船今年以來已承接了19+4艘新船訂單，其中阿芙拉型油船11+2艘、LR2型成品油船6艘、1000TEU級集裝箱船2+2艘，不僅超額完成了年初制定的14艘新船接單目標(biāo)，而且確保了到2023年的穩(wěn)定工作量，奠定了相對穩(wěn)定的經(jīng)營基礎(chǔ)。

 

特別是大韓造船擁有的尚未開發(fā)的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)園區(qū)占地面積達(dá)231.4049萬平方米，具有已經(jīng)擁有產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)許可的優(yōu)勢，不僅可以從事造船業(yè)，還可以生產(chǎn)風(fēng)電設(shè)備和其他工業(yè)成套設(shè)備，是可以提高大韓造船“投資魅力”的重要因素。近年來，得益于韓國西南海岸大規(guī)模海上風(fēng)電園區(qū)建設(shè)計(jì)劃，一些風(fēng)電設(shè)備制造相關(guān)企業(yè)表現(xiàn)出了極大的興趣。

 

韓國投資銀行(IB)業(yè)界相關(guān)人士展望說：“以西南海岸海上風(fēng)電園區(qū)為基礎(chǔ)的可再生能源平臺的構(gòu)建，在今后相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)將成為韓國重工業(yè)的未來成長動力。”

 

大韓造船是韓國中型船廠的代表，主要建造中型成品油/化學(xué)品運(yùn)輸船和原油運(yùn)輸船，其主力建造船型為阿芙拉型油船，同時(shí)也建造蘇伊士型油船。國際金融危機(jī)爆發(fā)后，大韓造船在2009的韓國造船業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中成為了workout（企業(yè)改善作業(yè)）對象。此后，其大股東韓國產(chǎn)業(yè)銀行（KDB）等債權(quán)團(tuán)開始推進(jìn)大韓造船的出售，但始終沒有找到收購者，隨后，大韓造船從2011年7月開始被委托給大宇造船進(jìn)行管理。

 

目前，韓國的5家中型骨干造船企業(yè)中，城東造船、大鮮造船、STX造船海洋、韓進(jìn)重工均已出售成功，僅剩下大韓造船1家。

 

三家候選人各具優(yōu)勢收購將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)

 

而就在此前的11月18日，大韓造船表示，已與KHI簽訂了“假馬競標(biāo)”意向協(xié)議，并向韓國金融服務(wù)委員會(FSC)提交了報(bào)告。而KHI也制定了在收購造船行業(yè)內(nèi)兩家企業(yè)（K造船和大韓造船）之后產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的戰(zhàn)略，并得到好評。當(dāng)時(shí)韓國業(yè)界人士分析，雖然希望收購大韓造船的戰(zhàn)略投資者(SI) 有5~6家左右，并提交了收購意向書(LOI)，但在對造船行業(yè)的理解度高、能夠?yàn)榇箜n造船的長期發(fā)展做出貢獻(xiàn)的事業(yè)計(jì)劃、收購資金等多個(gè)方面，KHI占據(jù)明顯優(yōu)勢，成功收購大韓造船的可能性很大。

 

                          STX造船

 

今年1月，KHI與韓國最大的不良債務(wù)清算機(jī)構(gòu)United Asset Management Company（UAMCO）組成的財(cái)團(tuán)以2500億韓元收購了STX造船海洋（現(xiàn)K造船），并很快使已深陷財(cái)務(wù)危機(jī)多年的STX造船海洋的生產(chǎn)經(jīng)營走上了正軌。僅今年上半年， K造船就承接了18艘新船訂單。

 

不過韓國造船業(yè)界人士表示，東一鋼鐵-KOREIT聯(lián)盟在收購大韓造船的爭奪戰(zhàn)中也具有自身的優(yōu)勢。東一鋼鐵公司于去年年底收購了大鮮造船，而KOREIT的子公司東部建設(shè)于今年4月收購了韓進(jìn)重工。如果該財(cái)團(tuán)收購成功，將設(shè)立新的法人經(jīng)營大韓造船，新法人股份雙方各持股50%。大韓造船、大鮮造船和韓進(jìn)重工等3家中型造船廠可以合作，期待能產(chǎn)生更大的協(xié)同效應(yīng)。

 

                         大鮮造船

 

                         韓進(jìn)重工

 

釜山商會會長兼大鮮造船會長張仁華也對東一鋼鐵-KOREIT聯(lián)盟的收購持樂觀態(tài)度。這是因?yàn)榕cKHI和Pinetree Partners公司相比，如果此前收購并實(shí)際運(yùn)營大鮮造船和韓進(jìn)重工的兩家企業(yè)組成聯(lián)盟成功收購大韓造船，可以實(shí)現(xiàn)連續(xù)性的企業(yè)運(yùn)營。此外，這樣做也有利于贏得對雇用不穩(wěn)定感到擔(dān)憂的大韓造船的運(yùn)營者以及工會組織的認(rèn)同。如果東一鋼鐵-韓國房地產(chǎn)投資信托聯(lián)盟收購大韓造船成功，三家中型造船廠可以合作，由此帶來的協(xié)同效應(yīng)值得期待。

 

張仁華表示：“果真如此的話，包括大鮮造船、韓進(jìn)重工在內(nèi)，將有3家中型造船廠進(jìn)行合作，不僅在所有領(lǐng)域都具備技術(shù)和價(jià)格競爭力，還將為以釜山為主軸的地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。”

 

參與此次收購的另一家候選企業(yè)Pinetree Partners，是韓國的一家咨詢服務(wù)公司，核心業(yè)務(wù)為分析咨詢服務(wù)，目前正在開展基于人工智能（AI）的ML/DL（機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)算法）模型分析咨詢。該公司此前收購了本國海運(yùn)企業(yè)Dong-A Tanker(DAT)，此次加入收購大韓造船的“戰(zhàn)隊(duì)”，也是基于海運(yùn)業(yè)和造船業(yè)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)的考慮。