橫跨“電氣設(shè)備”“風(fēng)電”“光伏”三大熱門概念，寶勝股份成為資本市場(chǎng)“紅人”，Wind數(shù)據(jù)顯示，寶勝股份近60日股價(jià)漲幅超50%。
在電力能源主體市場(chǎng)增長(zhǎng)下，公司又迎新的發(fā)展機(jī)遇，包括各省市逐漸落實(shí)鋪排風(fēng)能規(guī)劃建設(shè)，5G建設(shè)、光伏等，新能源領(lǐng)域大發(fā)展讓公司今年訂單收獲多多，自然備受資本市場(chǎng)關(guān)注。
第一，電線電纜龍頭，營收規(guī)模居行業(yè)第一
寶勝股份是中國航空工業(yè)集團(tuán)有限公司旗下的上市公司，于2004年在上交所A股上市，是中國電線電纜行業(yè)唯一的國有大型控股企業(yè)。
公司可生產(chǎn) 1000個(gè)品種、10萬多個(gè)型號(hào)，100多萬個(gè)規(guī)格的各種系列的電線電纜及導(dǎo)體產(chǎn)品，是國內(nèi)行業(yè)內(nèi)品種規(guī)格最齊全的大型企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋電力電纜、控制和儀表線纜、高頻數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)線纜、信號(hào)電纜、電磁線、架空線、建筑電線全部七大類、高中低壓所有電纜及系統(tǒng)、精密導(dǎo)體、高分子材料，此外還有一部分光伏業(yè)務(wù)。
其客戶大都是電網(wǎng)、鐵路、地鐵、機(jī)場(chǎng)等實(shí)力雄厚的大客戶，曾經(jīng)成功中標(biāo)北京大興機(jī)場(chǎng)、南京祿口機(jī)場(chǎng)、南京地鐵、南京風(fēng)電、寶山鋼鐵等一批重大工程。
我國電線電纜行業(yè)生產(chǎn)廠商數(shù)量眾多，行業(yè)高度分散，市場(chǎng)集中度低。從行業(yè)地位看，寶勝股份電線電纜產(chǎn)、銷規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年，以產(chǎn)量計(jì)，寶勝股份的市場(chǎng)份額是1.41%，位居行業(yè)第三位；按營業(yè)收入計(jì)，2020年寶勝股份的市場(chǎng)份額是3.14%，位居行業(yè)第一位。
從行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，低壓線纜產(chǎn)品產(chǎn)能過剩、競(jìng)爭(zhēng)激烈，中壓線纜產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈程度中等，高壓和超高壓線纜產(chǎn)品寡頭壟斷。作為龍頭，寶勝股份在中高端市場(chǎng)不斷突破，目前已在大長(zhǎng)度海纜制造技術(shù)、航空航天電纜技術(shù)、高速機(jī)車車頂高壓電纜組件技術(shù)、核電電纜技術(shù)、大長(zhǎng)度礦物絕緣電纜制造技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)均有所突破。
公司的防火電纜、10kV和35kV中壓電纜，以及鐵路城軌電纜多項(xiàng)產(chǎn)品已成為行業(yè)“單打冠軍”，特別是航空線纜EWIS技術(shù)全國領(lǐng)先，目前航空航天電纜已獲得中國商飛等企業(yè)的認(rèn)證。
第二，近三年凈利潤(rùn)保持30%以上增長(zhǎng)
從近三年業(yè)績(jī)看，寶勝股份的盈利能力蒸蒸日上，表現(xiàn)出了良好的增長(zhǎng)預(yù)期；但從營收增長(zhǎng)情況看，也暗藏隱憂。
東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別約為1.18億元、1.54億元、2.19億元，分別同比增長(zhǎng)36.48%、30.87%、41.87%，近三年均維持高達(dá)30%以上的增長(zhǎng)率，盈利能力一直在線。
就在寶勝股份凈利潤(rùn)高增長(zhǎng)同時(shí)，行業(yè)公司普遍利潤(rùn)回升。同行業(yè)公司東方電纜近三年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)取得更加傲人的成績(jī)，分別約為241.55%、163.74%、96.26%。
2021年前三季，寶勝股份歸母凈利潤(rùn)2.86億元，同比增長(zhǎng)32.95%，創(chuàng)下同期新高。按照慣性，公司2021年凈利潤(rùn)預(yù)期也將有好的表現(xiàn)。
不過從營收增長(zhǎng)看，公司近三年增長(zhǎng)有所放緩。據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，寶勝股份營收分別約為321.8億元、332.8億元、341.4億元，分別同比增長(zhǎng)55.5%、3.41%、2.57%。
而另一家東方電纜同期營收規(guī)模分別約為30.24億元、36.90億元、50.52億元，同比增速分別約為46.67%、22.03%、36.90%，保持了相對(duì)較快的增長(zhǎng)。
相對(duì)而言，寶勝股份營收體量較大，其增速也會(huì)因分母基數(shù)較大而受影響。另外近兩年電氣裝備用電纜銷量下滑拖累了營收增速。
值得肯定的是，2021年前三季度，寶勝股份營收增速開始回暖，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入316.15億元，同比增長(zhǎng)25.67%。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)離不開公司持續(xù)在新領(lǐng)域的開拓，以及迎來的行業(yè)東風(fēng)。
第三，新基建+海上風(fēng)電打開增長(zhǎng)空間
2021年寶勝股份的營收實(shí)現(xiàn)突破，新基建和風(fēng)電市場(chǎng)功不可沒。
在搶抓新基建項(xiàng)目方面，寶勝股份不斷開拓5G、數(shù)據(jù)中心、人工智能等新基建項(xiàng)目，打開新的市場(chǎng)空間。
以5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)為例，工信部數(shù)據(jù)顯示，截至2021年截至9月份末，移動(dòng)電話基站總數(shù)達(dá)969萬個(gè)，同比增長(zhǎng)5.7%，比上年末凈增37.7萬個(gè)。其中，4G基站總數(shù)為586萬個(gè)，占比為60.4%；5G基站總數(shù)115.9萬個(gè)，占移動(dòng)基站總數(shù)的12%。
5G強(qiáng)勢(shì)發(fā)展釋放了通信電纜需求空間，有利于公司通信電纜及光纜相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。
此外，2020年，公司海纜項(xiàng)目順利實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)并完成兩根大長(zhǎng)度220kV光電復(fù)合海纜交付，海纜業(yè)務(wù)開始步入收獲期。該項(xiàng)目是2018年寶勝股份與長(zhǎng)飛光纖強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，合資建設(shè)海洋工程電纜子公司的成果展現(xiàn)。
據(jù)投研信息圈披露數(shù)據(jù)，寶勝股份海纜今年實(shí)現(xiàn)從0到10億元的收入，利潤(rùn)1.1-1.2億元，海纜貢獻(xiàn)實(shí)現(xiàn)從0到1邁進(jìn)。隨著今年海纜集中交付，公司2022年的業(yè)績(jī)也有望得到支撐。
不過總體看，寶勝股份的營收體量較大，海纜業(yè)績(jī)所占比例尚小。但受益于海上風(fēng)電釋放需求空間，海纜業(yè)務(wù)有望成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
在光伏、陸上風(fēng)電等眾多新能源種類中，雖然海上風(fēng)電是海上風(fēng)電是十四五期間最后平價(jià)的新能源賽道，但其優(yōu)勢(shì)明顯。在取代煤炭發(fā)電方面，海上風(fēng)電與其他可再生能源發(fā)電相比，二氧化碳排放更少，每安裝1GW的海上風(fēng)電，每年相當(dāng)于減排二氧化碳350萬噸。
在碳中和碳達(dá)峰戰(zhàn)略目標(biāo)下，未來我國電力系統(tǒng)新增裝機(jī)以新能源發(fā)電為主，海上風(fēng)電發(fā)展后勁十足。東部省份相繼出臺(tái)十四五期間海上風(fēng)電發(fā)展的總體規(guī)劃和相關(guān)配套政策，其中廣東明確將推出地方補(bǔ)貼政策，浙江省也在醞釀地方補(bǔ)貼方式，其他各省通過大規(guī)模的平價(jià)開發(fā)規(guī)劃，積極支持本地區(qū)海上風(fēng)電的降本增效和平價(jià)開發(fā)。
在2022年國補(bǔ)退出后，地方補(bǔ)助跟上，海上風(fēng)電將持續(xù)受益于地方政策紅利，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也將持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)投建，積極投資海上風(fēng)電建設(shè)。國信證券預(yù)計(jì)，2025年我國海上風(fēng)電年新增裝機(jī)將達(dá)到12GW，行業(yè)年均復(fù)合增速達(dá)到44%，三年累計(jì)增長(zhǎng)200%，成為發(fā)展最快的新能源細(xì)分賽道。
海上風(fēng)電保持較高的景氣，將大大拉動(dòng)海纜需求，對(duì)寶勝股份這類少數(shù)擁有海纜產(chǎn)品的企業(yè)形成利好。從海上風(fēng)電造價(jià)構(gòu)成看，其主體工程投可分為風(fēng)電機(jī)組（含塔筒）、風(fēng)電機(jī)組基礎(chǔ)、場(chǎng)內(nèi)集電線路（陣列電纜）、送出海纜、海上升壓站、陸上集控中心。據(jù)國信證券研報(bào)顯示，場(chǎng)內(nèi)集電線路（陣列電纜）占風(fēng)電造價(jià)構(gòu)成的3.8%，送出海纜約占5.3%。
來源：香港財(cái)華社（撰稿：李瑩）
