“市場(chǎng)很大，不會(huì)造車”2022年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)、總經(jīng)理曾毓群再度釋放信號(hào)稱，寧德時(shí)代在推進(jìn)CTC，會(huì)為造車企業(yè)做好基礎(chǔ)工作，不會(huì)去造車。此外，會(huì)不斷創(chuàng)新商業(yè)模式，圍繞電池服務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行拓展。

 

這并非寧德時(shí)代第一次公開(kāi)表示不會(huì)造車。去年寧德時(shí)代董秘蔣理也曾直言：“不會(huì)造車，車企都是寧德時(shí)代的客戶和長(zhǎng)期合作伙伴，我們會(huì)專心做好自己的事情。”

 

過(guò)去一年，“寧王”可謂豐收。2022年度，憑借動(dòng)力電池系統(tǒng)收入支撐，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3285.94億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)307.29億元，同比增長(zhǎng)分別達(dá)到152.07%和92.89%。

 

當(dāng)“車企為寧德時(shí)代打工”聲音漸起，以及試圖打造自己的造車圈，關(guān)于寧德時(shí)代的造車猜想此起彼伏。招銀國(guó)際研究部副總裁白毅陽(yáng)對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，從公司發(fā)聲來(lái)看，寧德時(shí)代還是想要幫助車企更好地使用其電池，通過(guò)電池技術(shù)、底盤(pán)技術(shù)、電池回收等多個(gè)維度努力保證市場(chǎng)份額。

 

投資逾百家企業(yè)，擴(kuò)大汽車“朋友圈”

 

寧德時(shí)代是否造車已被市場(chǎng)議論許久，這種猜測(cè)與寧德時(shí)代投資版圖擴(kuò)張不無(wú)關(guān)系。在外界看來(lái)，寧德時(shí)代加大與車企捆綁力度，試圖打造一個(gè)屬于自己的造車圈。

 

3月中旬，寧德時(shí)代與北汽集團(tuán)簽署商務(wù)合作與先進(jìn)技術(shù)賦能戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方計(jì)劃共同開(kāi)發(fā)動(dòng)力電池產(chǎn)品，開(kāi)拓新能源汽車市場(chǎng)。2月，寧德時(shí)代參投極氪7.5億美元A輪融資。

 

追溯至去年12月，寧德時(shí)代更忙——先是與奇瑞集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作，同時(shí)入股奇瑞控股，成為第七大股東。再是與華為終端簽署合作備忘錄，計(jì)劃圍繞華為智選車項(xiàng)目進(jìn)行合作。此外，寧德時(shí)代與長(zhǎng)安汽車簽署成立合資公司協(xié)議，與阿維塔科技簽署深化戰(zhàn)略協(xié)議。

 

寧德時(shí)代的投資版圖不止于此。在整車領(lǐng)域，除了奇瑞，寧德時(shí)代已經(jīng)投資愛(ài)馳汽車、阿維塔、哪吒和賽力斯等多家造車新勢(shì)力。此前，寧德時(shí)代還在北汽藍(lán)谷55億元定增中獲配3億元。根據(jù)公開(kāi)信息，寧德時(shí)代與這些車企在技術(shù)研發(fā)和供應(yīng)鏈保障領(lǐng)域合作，參與整車研發(fā)，賦能動(dòng)力電池。

 

汽車行業(yè)資深分析師梅松林表示，目前行業(yè)普遍認(rèn)為智能新能源汽車競(jìng)賽的上半場(chǎng)是電動(dòng)化，下半場(chǎng)則是智能化。以寧德時(shí)代為例，如果要在下半場(chǎng)繼續(xù)成為贏家，就很有必要布局和發(fā)展智能化領(lǐng)域。

 

企查查數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代對(duì)外投資企業(yè)116家。截至目前，寧德時(shí)代參與的投融資事件共62起，其中去年參與投融資事件17起，包括整車廠和電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)企業(yè)，以及汽車零部件等多個(gè)領(lǐng)域。

 

貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理看到，去年17起投融資事件中6起披露了具體金額，共計(jì)超過(guò)80億元。

 

寧德時(shí)代通過(guò)與車企深度捆綁，或?qū)⒀由祀姵胤?wù)半徑。黃河科技學(xué)院客座教授張翔表示，一方面寧德時(shí)代作為供應(yīng)商，如果造車就會(huì)跟其客戶產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，或可能失去一部分客戶。另一方面造車投入較大，利潤(rùn)相對(duì)較低。目前，寧德時(shí)代專攻新能源汽車核心零部件動(dòng)力電池，企業(yè)資源有限，沒(méi)必要放棄自己的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)去做一些低附加值的業(yè)務(wù)。

 

此外，張翔表示，寧德時(shí)代電池市場(chǎng)發(fā)展空間也很大，大供應(yīng)商應(yīng)更聚焦做自己的領(lǐng)域，這也是一個(gè)比較正確的戰(zhàn)略。

 

而在曾毓群口中，未來(lái)前景廣闊，從長(zhǎng)期維度來(lái)看，行業(yè)依然有二十倍的市場(chǎng)空間。

 

超70%收入來(lái)自動(dòng)力電池，車企為“寧王”打工？

 

寧德時(shí)代財(cái)報(bào)顯示，2022年全球動(dòng)力電池裝車量市占率為37.0%，較上年同期提升4.0個(gè)百分點(diǎn)。動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量242GWh，同比增長(zhǎng)107.09%。

 

銷量的提升直接帶動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)。過(guò)去一年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統(tǒng)營(yíng)收2365.9億元，同比增長(zhǎng)158.6%，占其總營(yíng)收的72%。不過(guò)，動(dòng)力電池系統(tǒng)毛利率為17.17%，同比下降4.83%。

 

寧德時(shí)代財(cái)報(bào)顯示，海外與特斯拉、寶馬、戴姆勒、Stellantis、大眾、福特、現(xiàn)代和本田等均有合作，國(guó)內(nèi)則與上汽、吉利、蔚來(lái)、理想、宇通等強(qiáng)化合作。按照寧德時(shí)代透露的信息，前五大客戶合計(jì)銷售金額為1160.8億元，占比35.33%。特斯拉連續(xù)兩年成為寧德時(shí)代最大客戶，來(lái)自特斯拉的動(dòng)力電池銷售額為380.7億元，占比為11.59%。

 

不過(guò)，寧德時(shí)代方面表示，國(guó)內(nèi)外頭部電池企業(yè)不斷發(fā)布大規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，部分車企擬自建部分電池產(chǎn)能，新增產(chǎn)能若均如期落地投產(chǎn)，行業(yè)內(nèi)電池供應(yīng)快速增加，存在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

 

去年，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪曾笑稱，“動(dòng)力電池成本已占到我們汽車的60%，且不斷增加，那現(xiàn)在不是給寧德時(shí)代打工嗎？”彼時(shí)，寧德時(shí)代首席科學(xué)家吳凱也表示在盈利的邊緣掙扎，非常痛苦。

 

白毅陽(yáng)認(rèn)為，2022年寧德時(shí)代動(dòng)力電池收入占比在72%左右，“車企為寧德時(shí)代打工”其實(shí)是市場(chǎng)對(duì)比車企和電池廠盈利后的感受，從數(shù)據(jù)上無(wú)法得出這種結(jié)論。

 

過(guò)去兩年，上游原材料價(jià)格持續(xù)上漲，寧德時(shí)代同樣受到波及。去年一季度，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)198.66%，超過(guò)營(yíng)業(yè)收入44個(gè)百分點(diǎn)，毛利率為14.48%，創(chuàng)下2年來(lái)新低，而毛利率有所下滑主要系原材料漲價(jià)壓力所致。

 

相對(duì)于動(dòng)力電池和車企的盈利壓力，鋰鹽廠商普遍賺得盆滿缽滿。去年一季度，贛鋒鋰業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超6.4倍至35.25億元，毛利率達(dá)到66.65%。相比之下，天齊鋰業(yè)的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比1442.65%增長(zhǎng)，毛利率為45.55%。

 

目前，寧德時(shí)代正在推進(jìn)鋰礦返利計(jì)劃。曾毓群表示：“此舉不是降價(jià)而是獲取了一些礦產(chǎn)資源，不想牟取暴利，希望可以與長(zhǎng)期戰(zhàn)略客戶分享”。

 

白毅陽(yáng)認(rèn)為，新能源汽車行業(yè)大勢(shì)基本已經(jīng)確定，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)將非常慘烈。為了拿到更多市場(chǎng)份額，或許一輪更為兇猛的降價(jià)潮正在醞釀中。

 

布局滑板底盤(pán)，或意在穩(wěn)固市場(chǎng)份額

 

曾毓群重申不造車的同時(shí)，提及推進(jìn)CTC技術(shù)（Cell to Chassis 把電池放到底盤(pán)）。在白毅陽(yáng)看來(lái)，CTC也是為了電池銷售服務(wù)，目的是幫助車企更好地使用寧德時(shí)代電池。

 

寧德時(shí)代加碼CTC技術(shù)，也在推動(dòng)CIIC（寧德時(shí)代一體化智能底盤(pán)）滑板底盤(pán)項(xiàng)目。去年10月，寧德時(shí)代和越南車企VinFast達(dá)成合作，其中提到雙方將在CIIC滑板底盤(pán)等項(xiàng)目上開(kāi)展合作。今年1月，寧德時(shí)代子公司與哪吒汽車簽署CIIC一體化智能底盤(pán)合作協(xié)議，首款搭載CIIC的車型最快將于2024年底面世。

 

同樣在1月，寧德時(shí)代全資子公司時(shí)代智能與宜春經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)簽約一體化智能底盤(pán)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。

 

對(duì)于滑板底盤(pán)，簡(jiǎn)單來(lái)講是將整車的動(dòng)力、制動(dòng)、轉(zhuǎn)向、“三電”模塊等集成在底盤(pán)上，形成一個(gè)獨(dú)立的功能區(qū)，通過(guò)預(yù)留的電氣和車體接口，實(shí)現(xiàn)上下車體分離解耦，上車體可以根據(jù)實(shí)際需求更換。

 

華泰證券分析稱，滑板底盤(pán)一是成本降低，二是車身空間得到釋放，三是下游需求場(chǎng)景明確。

 

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，滑板底盤(pán)普及的難度，在于需要高度集成的設(shè)計(jì)，這需要車企和電池企業(yè)密切配合。于寧德時(shí)代而言，其與車企存在密切的業(yè)務(wù)綁定關(guān)系，較利于這種底盤(pán)布置方式的推廣，并且雙方都可以取得一定程度降本。張翔認(rèn)為，滑板底盤(pán)甚至可以讓車企徹底將底盤(pán)研發(fā)外包，以更少的資金、更短的周期造出新車。

 

白毅陽(yáng)認(rèn)為，這也是寧德時(shí)代為保證市場(chǎng)份額所做的努力之一。此外，寧德時(shí)代目前通過(guò)電池技術(shù)、底盤(pán)技術(shù)、電池回收等多個(gè)維度努力保證其市場(chǎng)份額。

 

對(duì)此，曾毓群更為直接：寧德時(shí)代技術(shù)與產(chǎn)品儲(chǔ)備，在市場(chǎng)上還有N個(gè)應(yīng)用增長(zhǎng)極。

 

于汽車圈風(fēng)生水起，寧德時(shí)代在資本市場(chǎng)難言風(fēng)光。去年，寧德時(shí)代股價(jià)深度回調(diào)，全年累計(jì)跌逾33%，市值蒸發(fā)近4100億元。