日前，國家能源局就《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(征求意見稿)》公開征求意見，明確提出推動多領(lǐng)域清潔能源電能替代，在交通領(lǐng)域大力推動新能源、氫燃料電池汽車全面替代傳統(tǒng)能源汽車，助力碳中和目標(biāo)實現(xiàn)。

 

氫能企業(yè)即將迎來集中上市期。

 

2023年1月12日，燃料電池系統(tǒng)制造商——北京億華通科技股份有限公司（以下簡稱“億華通”）正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。成立于2012年的億華通主要為商用車設(shè)計、開發(fā)并制造燃料電池系統(tǒng)及電堆（系統(tǒng)的核心零部件）。此次是其第三次上市，此前其曾在2016年登陸新三板，而后又在2020年8月在上交所科創(chuàng)板上市。

 

港交所聆訊后的資料顯示，2019～2021年及2022年上半年，億華通的收入分別為5.54億、5.72億、6.29億、2.69億元；期內(nèi)利潤分別為4589.9萬、-976.2萬、-1.85億、-8155.5萬元，宣布港交所主板上市計劃每股60～76港元，集資額最高為15.4億港元。國泰君安融資有限公司及智富融資有限公司為聯(lián)席保薦人。

 

根據(jù)灼識咨詢報告，按2021年燃料電池系統(tǒng)總銷售功率計算（僅含針對車企的銷量），億華通在該領(lǐng)域排名第一，市場份額為27.8%。

 

截至2022年6月30日，億華通的燃料電池系統(tǒng)已安裝于工信部新能源汽車目錄中的80款燃料電池汽車上，位居行業(yè)第一。此外，億華通的燃料電池系統(tǒng)為中國2700多輛上路行駛的燃料電池汽車提供動力，單臺車輛平均行駛里程近4萬千米，累計安全運行距離超過1億千米，安全運行時間累計超過230萬小時，運營里程及時長均穩(wěn)居行業(yè)前列。

 

跟隨億華通的A+H股上市步伐，此前市場估值達(dá)到70億元的國鴻氫能，也于2022年11月22日向港交所申在這片萬億元級別的藍(lán)海市場，產(chǎn)業(yè)化號角已經(jīng)吹響，誰搶得先機，誰就能占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的有利位置。請上市。而在A股市場，國家電投集團氫能科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“國氫科技”）、捷氫科技、國富氫能、治臻股份等氫能源賽道先行者，也已經(jīng)踏上了闖關(guān)首次公開募股（IPO）的道路。

 

在這片萬億元級別的藍(lán)海市場，產(chǎn)業(yè)化號角已經(jīng)吹響，誰搶得先機，誰就能占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的有利位置。

 

步入億元融資時代

 

隨著各地氫能政策不斷加碼，企業(yè)和投資機構(gòu)布局氫能領(lǐng)域的積極性持續(xù)升溫，氫能企業(yè)紛紛開啟更大規(guī)模融資，數(shù)家企業(yè)步入億元融資時代。

 

近10年來，我國氫能相關(guān)企業(yè)注冊量不斷增加。2019年新增氫能相關(guān)企業(yè)467家，同比增長52.12%。2020年新增499家，同比增長6.85%。2021年新增680家，同比增長36.27%。2022年上半年，我國新增氫能相關(guān)企業(yè)276家，企查查數(shù)據(jù)顯示，我國現(xiàn)存氫能相關(guān)企業(yè)2675家。

 

2022年3月23日，國家發(fā)展改革委印發(fā)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035年）》提出，到2025年，燃料電池車輛保有量約5萬輛，可再生能源制氫量達(dá)到10萬～20萬噸/年；到2035年，形成氫能產(chǎn)業(yè)體系，構(gòu)建涵蓋交通、儲能、工業(yè)等領(lǐng)域的多元氫能應(yīng)用生態(tài)。

 

 

2022年12月28日，四川成都，全球首列氫能源市域列車正式下線，吸引了眾多試乘者。

 

北京綠色交易所董事長王乃祥在2022年4月22日舉行的博鰲亞洲論壇“建立綠色氫能的供需關(guān)系”分論壇上指出，氫能的發(fā)展需要突破投融資瓶頸。

 

國際氫能委員會發(fā)布的《氫氣展望2022》顯示，2030年全球氫能產(chǎn)業(yè)需要7000億美元的直接投資，未來是萬億元級的市場。有機構(gòu)預(yù)計，到2025年，中國氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到1萬億元。

 

中信證券認(rèn)為，各層面對氫能的支持政策持續(xù)疊加，新技術(shù)、新應(yīng)用場景的落地推廣有望為板塊帶來新的賽道預(yù)期，預(yù)計未來30年，氫能的整體需求有望增長8倍。

 

與此同時，氫能概念不斷升溫。同花順氫能源指數(shù)顯示，自2022年4月底以來，氫能源板塊指數(shù)漲幅已接近50%。資本都是瘋狂的，找對了“風(fēng)口”才至關(guān)重要，那么，氫能產(chǎn)業(yè)到底是不是一個“風(fēng)口”？

 

2022年以來，上海驥翀氫能、新研氫能、東方氫能、國鴻氫能、中科富海等氫能企業(yè)融資規(guī)模均超億元。7月，國氫科技更是發(fā)起規(guī)模突破15億元的新一輪項目融資。

 

據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年前8個月，氫能產(chǎn)業(yè)共發(fā)生35起投融資事件，其中投資15起，金額超過16億元，融資20起，金額超過47億元，合計總金額超過63億元。

 

燃料電池成投資新寵

 

《中國氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書》給出的一組數(shù)據(jù)顯示：我國氫能制儲、加氫基礎(chǔ)設(shè)施、燃料電池及應(yīng)用三個環(huán)節(jié)企業(yè)占比分別為48.5%、9.7%、41.8%。綜合來看，目前這些投資大多聚焦于燃料電池企業(yè)，其投資額度和占比也在逐漸加大。

 

在2022年9月17日開幕的2022全球能源轉(zhuǎn)型高層論壇上，國家能源局局長章建華表示，未來，要持續(xù)提升終端用能清潔化水平，深入實施電能替代。

 

 

據(jù)透露，到2050年，氫能在我國終端能源體系中的占比將超過10％，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值將達(dá)到12萬億元，產(chǎn)業(yè)前景巨大，可再生能源制氫在終端能源消費中的比重明顯提升，對能源綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展起到重要支撐作用。

 

根據(jù)國際氫能委員會的預(yù)計，到2050年，氫能將承擔(dān)全球18%的能源終端需求，創(chuàng)造超過2.5萬億美元的市場價值，燃料電池汽車將占據(jù)全球車輛的20%~25%，屆時氫能將成為與汽油、柴油并列的終端能源主體。

 

 

資料顯示，氫能的應(yīng)用可以廣泛滲透經(jīng)濟社會的多個方面，包括交通運輸、工業(yè)燃料、發(fā)電等領(lǐng)域，氫燃料電池是其主要技術(shù)路線。國家電力投資集團是最早發(fā)力氫能產(chǎn)業(yè)的央企之一，下屬子公司國氫科技則是其推進(jìn)氫能戰(zhàn)略實施的重要抓手。2022年12月8日，國氫科技B輪融資簽約儀式在北京以“現(xiàn)場+視頻”的方式舉行，全體股東方同國氫科技共同簽署了增資協(xié)議。本次融資引入了國有大型投資基金和金融機構(gòu)、氫能產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴和具有戰(zhàn)略協(xié)同能力的民營資本投資者，融資金額為45億元，是國內(nèi)氫能行業(yè)迄今為止單輪融資規(guī)模最大的股權(quán)融資。國氫科技B輪融資投后估值達(dá)130億元，也是氫能行業(yè)估值最高的獨角獸企業(yè)。

 

2022年，搭載國家電投“氫騰”牌氫燃料電池的氫能大巴亮相冬奧會，同時亮相的還有3架搭載“氫騰”空冷燃料電池系統(tǒng)的中國商飛無人機——靈雀-H、ET120、GT30。

 

氫能行業(yè)正在成為投資的新寵。“今年企業(yè)的融資特別難，在如此困難的環(huán)境下，氫燃料電池投資仍然得到各方的關(guān)注。”涌鏵投資的專家表示，這種情況與風(fēng)險偏好有直接關(guān)系，“首先，當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下行，風(fēng)險偏好升高；其次，若企業(yè)‘背靠’大國企、上市公司或行業(yè)影響力強的創(chuàng)始團隊，容易得到融資；如果是‘三不沾’的創(chuàng)始團隊，則很難得到資本市場的關(guān)注。”

 

前行尚有“攔路虎”

 

近一段時間以來，多地都明確拿出“真金白銀”促進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，比如山東、北京、廣東等地相繼發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)支持政策，涉及燃料電池汽車推廣、加氫站建設(shè)、產(chǎn)業(yè)鏈打造等多個領(lǐng)域。

 

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，全國已有29個省份公布了涉及氫能發(fā)展的激勵政策。值得一提的是，共有13個省份出臺了氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專項政策，有4個省份錨定了2025年氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到千億元的目標(biāo)。

 

有權(quán)威專家團隊研究認(rèn)為，根據(jù)已經(jīng)發(fā)布的地方規(guī)劃，預(yù)計到2025年，燃料電池汽車?yán)塾嬐茝V量將超過15萬輛，加氫站將超過1000座，氫能產(chǎn)業(yè)累計產(chǎn)值將超過9600億元。

 

中信證券的研究認(rèn)為，氫能行業(yè)的政策體系已逐步完善，行業(yè)“游戲規(guī)則”的確立有助于激勵規(guī)模化、技術(shù)領(lǐng)先的龍頭企業(yè)脫穎而出，也有助于強化投資者對氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展信心，提振產(chǎn)業(yè)長期預(yù)期。

 

或許，2023年氫能行業(yè)發(fā)展有望按下快進(jìn)鍵。但目前相關(guān)企業(yè)盈利能力有限、投資回報周期長都成為其前行的“攔路虎”。破局之道除了政策支持，還需要各方加大研發(fā)和推廣力度。

 

從核心部件來看，燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈附加值最大的關(guān)鍵核心部件——質(zhì)子交換膜此前幾乎全靠進(jìn)口，它是形成燃料電池全產(chǎn)業(yè)鏈、降低燃料電池綜合成本的重要環(huán)節(jié)。質(zhì)子交換膜產(chǎn)業(yè)的缺失將會成為我國氫能燃料電池產(chǎn)業(yè)重要的“卡脖子”問題。

 

2021年12月，我國首條全自主可控的30萬平方米質(zhì)子交換膜生產(chǎn)線在武漢投產(chǎn)，年產(chǎn)量可滿足2萬輛氫燃料電池汽車的用膜需求。這也是該領(lǐng)域目前技術(shù)最先進(jìn)、自主化程度最高、一次性成膜最大的生產(chǎn)線，打破了市場長期被國外廠家壟斷的局面。

 

好消息是，從研發(fā)層面來看，盡管我國的氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局較晚，但研發(fā)預(yù)算投入增幅已經(jīng)升至全球第一，我國氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)已逐步由基礎(chǔ)布局向市場化、規(guī)模化方向發(fā)展。隨著氫燃料電池系統(tǒng)國產(chǎn)化率的持續(xù)提升，其有望打通全產(chǎn)業(yè)鏈，未來前景值得期待。