1）硅料、碳酸鋰等原材料降價周期下，量利兌現(xiàn)彈性大的大儲產(chǎn)業(yè)鏈，如陽光電源(300274.SZ)、科華數(shù)據(jù)(002335.SZ)、上能電氣(300827.SZ)、科陸電子(002121.SZ)、盛弘股份(300693.SZ)、南都電源(300068.SZ)；

 

2）盈利確定性高、繼續(xù)保持高增速的戶儲產(chǎn)業(yè)鏈，如科士達(002518.SZ)、派能科技(688063.SH)、固德威(688390.SH)、德業(yè)股份(605117.SH)、錦浪科技(300763.SZ)、禾邁股份(688032.SH)、昱能科技(688348.SH)。

 

國金證券的主要觀點如下：

 

從國內(nèi)招標(biāo)情況看，1月儲能項目中標(biāo)總規(guī)模為0.686GW/2.583GW，由于臨近春節(jié)招標(biāo)規(guī)模較12月份有所下降。從招標(biāo)類型來看，EPC采購規(guī)模為594MW/1200MWh，電池直流系統(tǒng)采購規(guī)模1200MWh，儲能系統(tǒng)采購規(guī)模91.75MW/183.5MWh，按MWh計分別占總采購規(guī)模的46.45%/46.45%/7.10%。從項目應(yīng)用場景來看，1月儲能項目均為新能源配儲項目，配儲比例10%-30%。

 

從中標(biāo)價格來看，1月儲能項目全部為磷酸鐵鋰儲能系統(tǒng)。2小時儲能項目EPC報價區(qū)間為1.57-1.75元/Wh，加權(quán)平均報價為1.66元/Wh；5小時儲能項目EPC報價范圍1.75-1.94元/Wh，加權(quán)平均報價1.85元/Wh；儲能系統(tǒng)采購項目全部為2小時儲能系統(tǒng)，報價區(qū)間為1.38-1.68元/Wh，加權(quán)平均報價為1.47元/Wh。隨著碳酸鋰價格理性回歸，1月整體報價環(huán)比有明顯下降，2小時儲能系統(tǒng)加權(quán)平均報價環(huán)比下降9.82%，2小時儲能項目EPC加權(quán)平均報價環(huán)比下降11.23%。

 

從海外情況來看，1月歐洲電力現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯下跌。一方面，歐洲液化天然氣進口量大幅增加，彌補了俄羅斯天然氣供應(yīng)下降的缺口。另一方面，假期疊加高電價驅(qū)動工業(yè)減產(chǎn)，居民為了應(yīng)對能源危機削減能源需求，歐洲天然氣和電力需求下降。

 

2022年12月美國公用事業(yè)規(guī)模儲能項目新增裝機253.0MW，同比下降23.54%，環(huán)比增長238.69%。12月份美國公用事業(yè)規(guī)模儲能裝機同比下降主要是受到光伏裝機下滑的影響，隨著2023年美國光伏裝機重新恢復(fù)增長及IRA法案下ITC補貼力度的加大，預(yù)計美國儲能需求將恢復(fù)翻倍以上的增速，根據(jù)EIA統(tǒng)計，2023年計劃并網(wǎng)的公用事業(yè)規(guī)模光伏、儲能項目分別為29.4、9.5GW，同比增長192.63%、131.23%。

 

海外市場政策方面，美國、西班牙、印度、菲律賓等國相繼出臺相關(guān)政策加強對儲能裝機的支持；制造業(yè)方面，韓華與LG新能源將共同在美國建設(shè)儲能電池產(chǎn)能，旨在擴大在美國儲能市場份額。

 

風(fēng)險提示：原材料價格上漲超預(yù)期；國際貿(mào)易風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險。