現(xiàn)在又到了買車的好時(shí)候。

 

      首先，各大經(jīng)銷商都給出了經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)最大的優(yōu)惠力度。其次，隨著油價(jià)跌至歷史最低水平，加之汽車燃油經(jīng)濟(jì)性不斷改善，消費(fèi)者每月不需要掏多少額外的加油費(fèi)用，就能將家里的小轎車換成大排量的SUV。

 

      但對(duì)于美國(guó)的汽車廠商和經(jīng)銷商來(lái)說(shuō)，情況卻是全然另一付樣子。雖然汽車行業(yè)的總體銷量再創(chuàng)歷史新高，但目前已有跡象表明，這場(chǎng)“銷量盛宴”只怕很快就要結(jié)束。

 

      這很可能會(huì)給特朗普的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃帶來(lái)一定的麻煩。雖然近來(lái)通用汽車、菲亞特克萊斯勒、福特以及豐田等廠商紛紛宣布，要在美國(guó)境內(nèi)的工廠招聘更多工人，但它們或許很快就會(huì)陷入進(jìn)退兩難的狀態(tài)。面對(duì)收益疲軟的局面，如果他們被迫削減產(chǎn)能，那么在人員去留的問(wèn)題上，就只能選擇暫時(shí)或永久裁員。

 

      在更大層面上看，汽車產(chǎn)業(yè)占到了美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%左右，它在消費(fèi)價(jià)格指數(shù)等通脹指標(biāo)以及美聯(lián)儲(chǔ)青睞的一些價(jià)格指標(biāo)（如個(gè)人消費(fèi)支出）中所占的比例則要更高一些。

 

      這個(gè)比例雖然貌似很小，但是汽車產(chǎn)業(yè)的急劇下滑足以導(dǎo)致GDP和通脹指標(biāo)都出現(xiàn)相當(dāng)程度的下降。這一方面會(huì)導(dǎo)致特朗普承諾的快速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)，另一方面也會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)難以兌現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

 

      現(xiàn)在我們來(lái)解釋一下為什么會(huì)發(fā)生這種局面。

 

      首先，汽車銷量已到達(dá)頂峰。汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在過(guò)去幾年出現(xiàn)了一個(gè)小高潮，汽車銷量也在2015年和2016年連續(xù)創(chuàng)下紀(jì)錄。這主要是由就業(yè)率升高、工資水平上漲、低利率和歷史性的低油價(jià)等因素共同導(dǎo)致的。這些因素也給消費(fèi)者提供了換車或者將家轎換成SUV的動(dòng)機(jī)。與此同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖也推高了皮卡車型的銷量。

 

      不過(guò)行業(yè)專家表示，汽車銷量已經(jīng)達(dá)到了頂峰，下一步必然會(huì)出現(xiàn)下滑。本周二在紐約國(guó)際車展開幕前的一次論壇上，豐田公司的一位高管對(duì)這一趨勢(shì)表示認(rèn)可，并預(yù)測(cè)今年美國(guó)汽車行業(yè)的銷量將從去年的1750萬(wàn)輛下滑至1700到1720萬(wàn)輛之間。

 

      豐田汽車美國(guó)銷售部負(fù)責(zé)人鮑勃·卡特也表示，美國(guó)的汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)“到頂了”，并指出豐田的優(yōu)惠力度“比我們以往經(jīng)歷的任何時(shí)候都高。”

 

      豐田并不是唯一提高優(yōu)惠力度的廠商。為了賣出盡可能多的新車，美國(guó)各大經(jīng)銷商都向消費(fèi)者給出經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)最大的折扣力度。如J.D.Power公司的分析師托馬斯·金指出，今年一至三月，各大經(jīng)銷商的新車平均折扣達(dá)到了3900美元每輛，幾乎占到了廠商平均建議零售價(jià)的10.5%。

 

      托馬斯·金對(duì)《財(cái)富》表示：“汽車行業(yè)正在使用各種策略保持他們的銷售空間，而這也帶來(lái)了一些挑戰(zhàn)，很可能會(huì)導(dǎo)致一些后遺癥。”

 

      其次，新車和二手車市場(chǎng)都供大于求。各大經(jīng)銷商之所以紛紛推出史無(wú)前例的優(yōu)惠力度，有一個(gè)很重要的原因就是市場(chǎng)顯著供大于求。而隨著銷量連續(xù)兩年創(chuàng)造新高，今年消費(fèi)者換車的欲望已經(jīng)不像前兩年那樣強(qiáng)烈了。

 

      另外，新車經(jīng)銷商也日益受到了二手車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，由于就業(yè)市場(chǎng)疲軟，很多車主都選擇了推遲換車，也就是說(shuō)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的二手車是比較少的，二手車價(jià)格也因此上升到了創(chuàng)紀(jì)錄的高水平。然而現(xiàn)在二手車市場(chǎng)再次熱鬧了起來(lái)，二手車的價(jià)格也就隨之下降了。

 

      在這種情況下，消費(fèi)者可能會(huì)以很低的價(jià)格買到車況還不錯(cuò)的二手車，這給新車經(jīng)銷商造成了很大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

 

      “如果你想買車，又恰巧看了一眼二手車市場(chǎng)，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，可供選擇的品相較好的二手車明顯變多了。”

 

      二手車價(jià)格的下降也挫傷了想賣車的消費(fèi)者的積極性。由于二手車的貶值速度加快了，車主在賣車的時(shí)候就會(huì)發(fā)現(xiàn)，賣車的價(jià)格要低于此前他們預(yù)期的心理價(jià)位。

 

      再次，利率上漲以及拖欠貸款行為的增多都會(huì)擠壓廠商的利潤(rùn)。今年第一季度，超過(guò)三分之一的新車貸款的償還期都在72個(gè)月或以上。消費(fèi)者之所以選擇長(zhǎng)達(dá)6年的還款期，就是想降低每個(gè)月的還款數(shù)額，這樣一來(lái)，他們就有能力購(gòu)買更貴的車型或者更高的配置。然而在這漫長(zhǎng)的六年里，就連一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)都可能發(fā)生很多錯(cuò)綜復(fù)雜的變化，更不用說(shuō)一個(gè)人的個(gè)人經(jīng)濟(jì)狀況了。更何況很多買車的人還是“打腫臉充胖子”，實(shí)際上是負(fù)擔(dān)不起自己所購(gòu)買的車型的。

 

      車貸還款周期的普遍拉長(zhǎng)也加大了貸款違約的風(fēng)險(xiǎn)。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的數(shù)據(jù)已經(jīng)表明，目前的不良貸款數(shù)已經(jīng)逼近了2008年以來(lái)的最高水平。

 

      貸款違約的增長(zhǎng)很可能導(dǎo)致汽車廠商和提供車貸的金融機(jī)構(gòu)遭受損失，尤其是當(dāng)前很多廠商和金融機(jī)構(gòu)都打出了“0利率購(gòu)車”的旗號(hào)。貸款違約和利率的上漲很可能會(huì)進(jìn)一步擠壓汽車廠商的利潤(rùn)空間，從而削弱他們進(jìn)一步向消費(fèi)者提供優(yōu)惠的能力。

 

      最后，汽車廠商和經(jīng)銷商只剩下兩個(gè)選擇：要么削減產(chǎn)能，要么推出更大的折扣力度，繼續(xù)刷新銷量紀(jì)錄。

 

      從短期看來(lái)，汽車行業(yè)如果綜合采用這兩種策略，有可能會(huì)讓汽車銷量繼續(xù)穩(wěn)定在近期的水平，但這并不能避免行業(yè)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。

 

      美銀美林的經(jīng)濟(jì)學(xué)家米歇爾·梅爾和亞歷山大·林最近在一篇題為《我們是否正在走向一次撞車？》的文章中寫道：“所有的拼圖都已拼好，所有跡象都指向了汽車行業(yè)所面臨的問(wèn)題。關(guān)鍵是這種情況多久才會(huì)變化。”

 

      對(duì)于這一問(wèn)題，雖然尚無(wú)明確答案，但敬請(qǐng)繼續(xù)保持關(guān)注。

 

      兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家最后指出：“到目前看來(lái)，汽車行業(yè)的銷量下降對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)還是可控的。”