兩天內(nèi)，碳酸鋰、氫氧化鋰每噸漲價(jià)超2萬元，堪稱勢(shì)不可擋。
紅星資本局注意到，作為動(dòng)力電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代（SZ：300750），早已在上游跑馬圈地。
鋰電材料價(jià)格漲勢(shì)兇猛
2月9日，上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，部分鋰電材料報(bào)價(jià)再度上漲，電解鈷漲5800元/噸；碳酸鋰漲10000元/噸，均價(jià)報(bào)39萬元/噸；氫氧化鋰漲10000元/噸；正極方面，錳酸鋰漲7500-8500元/噸。
2月8日，部分鋰電材料報(bào)價(jià)已經(jīng)漲了一波。碳酸鋰漲14000元/噸，均價(jià)報(bào)38萬元/噸；氫氧化鋰漲10500-11500元/噸；正極方面，磷酸鐵鋰漲7500元/噸。
漲勢(shì)最猛的碳酸鋰，均價(jià)較去年年初已經(jīng)翻了7倍多。生意社數(shù)據(jù)顯示，2021年1月1日，電池級(jí)碳酸鋰華東地區(qū)均價(jià)僅為5.46萬元/噸。
即便漲幅如此驚人，市場仍然認(rèn)為，未來幾年，全球碳酸鋰將處于供應(yīng)短缺狀態(tài)。SNE Research預(yù)測，到2023年，全球電動(dòng)汽車對(duì)動(dòng)力電池的需求達(dá)406GWh，而動(dòng)力電池供應(yīng)預(yù)計(jì)為335GWh，缺口約18％；到2025年，這一缺口將擴(kuò)大到約40％。
2021年，寧德時(shí)代的裝機(jī)量達(dá)96.7GWh，同比增長167.13%，其市場份額較2020年提升8個(gè)百分點(diǎn)達(dá)32.6%，連續(xù)五年穩(wěn)坐全球最大動(dòng)力電池企業(yè)寶座。
然而寧德時(shí)代的毛利率卻并未如預(yù)期上漲。2021年的前三個(gè)季度，寧德時(shí)代的銷售毛利率分別為27.28%、27.24%、27.9%。而2015年-2018年這個(gè)數(shù)字超過30%，2019年也有29.06%。
裝機(jī)量與毛利率的不匹配，主要是因?yàn)殡姵貜S商承擔(dān)了一部分原材料漲價(jià)成本。業(yè)內(nèi)人士向紅星資本局表示，“新能源車企確實(shí)在漲價(jià)，但如果不是產(chǎn)業(yè)鏈整體配合分擔(dān)，終端產(chǎn)品的漲幅會(huì)更大。你別看寧德時(shí)代去年賺了上百億，其他電池廠商并不如想象中賺錢，有的甚至還虧損了。”
寧德時(shí)代預(yù)計(jì)2021年度凈利潤為140億-165億元，同比增長150%-195%，為公司2018年上市以來最高的利潤水平。
同樣實(shí)現(xiàn)業(yè)績預(yù)喜的動(dòng)力電池廠商還有鵬輝能源（SZ：300438）、億緯鋰能（SZ：300014）和欣旺達(dá)（SZ：300207），2021年分別預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2.2 -2.6億元，同比增長313.51%-388.69%； 27.26-30.56億元，同比增長65%至85%；8.02 -9.62億元，同比增長0%-20%。
形成鮮明對(duì)比的是孚能科技（SH：688567）、保利新（SZ：300116）、南都電源（SZ：300068）和易成新能（SZ：300080），2021年預(yù)計(jì)分別虧損8-11億元；1.1-1.58億元；12.7-9.8億元；1.3-1.8億元。南都電源還因業(yè)績預(yù)虧收到《關(guān)注函》。
同樣受到原材料價(jià)格大幅持續(xù)上漲的影響，保利新虧損，寧德時(shí)代大賺。前者的電池價(jià)格向下游客戶傳導(dǎo)明顯滯后，導(dǎo)致下游銷售價(jià)格漲幅顯著低于原材料價(jià)格漲幅，后者提前大量儲(chǔ)備了產(chǎn)業(yè)內(nèi)較為緊缺的原材料，避免了原材料大幅提價(jià)影響利潤率水平。
開源證券分析稱，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的把控力、原材料的提前部署、采購端的執(zhí)行力、產(chǎn)品價(jià)格周期的理解，是動(dòng)力電池企業(yè)保持業(yè)績?cè)鲩L的主要原因。
上游跑馬圈地
認(rèn)購、參股多個(gè)供應(yīng)商
寧德時(shí)代早已在產(chǎn)業(yè)上游跑馬圈地，甚至通過認(rèn)購、參股等形式綁定材料供應(yīng)商。
2021年9月底，寧德時(shí)代參股公司出資2.4億美元入股鋰礦項(xiàng)目Manono。據(jù)稱，該項(xiàng)目是世界上最大的鋰資源項(xiàng)目之一，推測鋰資源儲(chǔ)量達(dá)4億噸。在此之前，寧德時(shí)代還通過全資子公司認(rèn)購了澳大利亞鋰礦企業(yè)PilbaraMinerals公司1.83億普通股，約占總股本的8.5%，成為其第三大股東。寧德時(shí)代還收購了另一家加拿大鋰業(yè)公司Neo Liquitium Corp逾1000萬股股份，并成為該公司第三大股東。
2021年寧德時(shí)代還與贛鋒鋰業(yè)（SZ：002460）爭奪收購加拿大千禧鋰業(yè)，寧德時(shí)代提出了總價(jià)3.77億加元的收購要約，遺憾的是被美洲鋰業(yè)截了胡。
剛進(jìn)入2022年，寧德時(shí)代就與多家上市公司達(dá)成合作。
1月26日，永興材料（SZ：002756）公告，公司與寧德時(shí)代簽署《合資經(jīng)營協(xié)議》，公司與寧德時(shí)代將根據(jù)約定成立合資公司，并以合資公司為主體投資建設(shè)碳酸鋰項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資金額不超過25億元，規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰產(chǎn)能項(xiàng)目。此外，公司與寧德時(shí)代還將就公司碳酸鋰產(chǎn)品開展合作。
1月28日，天華超凈（SZ：300390）公告表示，與寧德時(shí)代簽署《關(guān)于10萬噸碳酸鋰產(chǎn)能之合資經(jīng)營協(xié)議》。據(jù)悉，天華超凈擬與寧德時(shí)代或其全資子公司共同以現(xiàn)金，在江西省宜春市投資設(shè)立有限責(zé)任公司，由合資公司投建10萬噸碳酸鋰冶煉產(chǎn)能項(xiàng)目。合資公司注冊(cè)資本10億元，其中天華超凈擬投資1億元，占合資公司注冊(cè)資本10%；寧德時(shí)代擬投資9億元，占合資公司注冊(cè)資本90%。
除了布局碳酸鋰資源 ，寧德時(shí)代還對(duì)鋰電池的重要原料——電解銅箔進(jìn)行了布局。
2月8日，嘉元科技（SH：688388）公告表示，公司擬與寧德時(shí)代共同在廣東省梅州市梅縣區(qū)投資設(shè)立廣東嘉元時(shí)代新能源材料有限公司（暫定名），規(guī)劃年產(chǎn)10萬噸電解銅箔項(xiàng)目。合資公司注冊(cè)資本5億元，嘉元科技擬出資4億元，占比80%；寧德時(shí)代擬出資1億元，占20%。
