自去年7月申請被受理以來，天力鋰能的創業板上市之路走了一年多的時間，期間已歷經了上市委的四輪問詢。若順利的話，天力鋰能將迎來上市委會議通過。

 

作為國內較早從事鋰電池三元材料研發與生產的企業，天力鋰能主打小型動力鋰電池領域，且目前部分產品已進入新能源汽車市場。但記者注意到，在深交所的幾輪問詢中，天力鋰能的核心技術優勢、新能源汽車領域的業務受到較多關注。

 

擬募資超8億元

 

根據天力鋰能最新披露的招股說明書，本次IPO擬發行人民幣普通股（A股）不超過3050萬股，占發行后總股本的比例不低于25%，發行后總股本不超過1.2198億股。

 

資料顯示，天力鋰能主要從事鋰電池三元材料及其前驅體的研發、生產及銷售，主要產品為三元材料，用于鋰電池制備，廣泛應用于電動自行車、電動工具、新能源汽車以及3C等領域。2018—2020年，天力鋰能分別實現營業收入9.35億元、10.12億元、12.43億元，分別實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4079.6萬元、7140.3萬元、5711.9萬元。截至2020年末，天力鋰能資產總額15.05億元，歸屬于母公司所有者權益7.34億元，資產負債率48.71%。

 

天力鋰能在招股說明書中稱，公司本次發行選擇《上市審核規則》中第二十二條規定的上市標準中的“（一）最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元”。“公司最近兩年凈利潤均為正，扣除非經常性損益前后的孰低凈利潤分別為7140.33萬元和5389.8萬元，合計為12530.13萬元，累計不低于人民幣5000萬元，滿足公司選擇的上述上市標準要求。”

 

據了解，天力鋰能此次IPO擬募投包括淮北三元正極材料建設、新鄉三元正極材料建設兩個項目，項目預計投資額分別為6.44億元、2.13億元，合計8.57億元；募集資金擬投資額分別為6.28億元、2.08億元，合計8.36億元。

 

天力鋰能稱，如本次公開發行實際募集資金（扣除發行費用后）不能滿足上述項目資金需要，不足部分由公司自籌資金解決。在募集資金到位前，若公司根據實際情況使用自籌資金對上述項目進行前期投入，則募集資金到位后用募集資金置換已投入上述項目的自籌資金。

 

核心技術遭質疑

 

作為沖刺創業板的企業，核心技術是發審委較為關注的指標之一。但天力鋰能的技術實力似乎并不強。

 

根據披露，天力鋰能目前擁有4項發明專利，而主要競爭對手容百科技、當升科技、長遠鋰科、杉杉能源、廈鎢新能的發明專利數量分別為48、30、19、34、22。天力鋰能的專利數量遠低于同行業可比公司。

 

此外，深交所在問詢中也提及，申報文件顯示，電動自行車用鋰電池三元材料與電動汽車用鋰電池三元材料在工藝上不存在本質區別。此外，行業廠商三元材料的生產工藝基本一致，沒有本質差別，只是在原材料品質及配比、后續燒結次數、生產環節的管控標準等環節根據客戶需求有所不同。

 

深交所因此要求分析并披露技術優勢論述的依據是否充分，發行人已有產能產品和募投項目是否為落后產品、淘汰產能。

 

天力鋰能回復稱，公司同行業可比公司多為央企或上市公司，經營規模和研發投入較大。公司為未上市民營企業，在發展初期經營規模相對較小，研發投入相對較少，因此取得的發明專利較少。并表示公司是國內較早掌握了前驅體及三元材料生產技術及制造工藝的企業之一，在三元材料及其前驅體制備方面積累了豐富的生產經驗，在技術工藝方面具有一定先發優勢。

 

不過，數據顯示，報告期內，天力鋰能技術人員占比分別為13.51%、13.97%、9.97%和 19.41%，低于可比公司平均值的20.85%、20.96%、22.82%和21.27%；研發人員平均薪酬為7.25萬元/年、6.77萬元/年、8.54萬元/年和3.28萬元/年，同行業可比公司均值為15.37萬元/年、17.99萬元/年、21.28萬元/年和7.61萬元/年；發行人核心技術人員3名，其中2名為大專學歷。

 

行業競爭壓力陡增

 

記者注意到，天力鋰能的產品更多是應用在要求更低的包括電動自行車、電動工具在內的小型動力鋰電池領域，在電動汽車領域也主要聚焦在低端市場，且在電動汽車領域的產品金額占比較低，并呈快速下降趨勢。

 

根據披露的數據，2017年至2020年上半年，天力鋰能最終應用于電動汽車的產品金額分別為1.73億元、1.74億元、1.1億元和 901.4 萬元，占收入比例分別為31.28%、19.20%、11.23%和1.97%，呈迅速下降趨勢。

 

深交所也因此要求天力鋰能披露最終應用于電動汽車的產品金額和占比迅速下降的原因，電動汽車業務是否具備持續經營能力。

 

對此，天力鋰能回復稱，公司聚焦于小型動力鋰電池領域的發展戰略，聯動下游專注于小型動力鋰電池領域客戶切入新能源汽車領域，相關收入隨著部分下游客戶業務的擴張和收縮而波動。

 

“隨著新能源汽車補貼退坡，相應領域的動力電池生產企業競爭加劇，相比新能源汽車市場，小動力市場尤其是電動自行車市場受《新國標》政策的驅動，出現了較好的發展時機，公司主要新能源汽車客戶更聚焦于小型動力鋰電池領域，新能源汽車用三元材料需求下降，因此導致公司相關三元正極材料收入金額及占比出現下降。”天力鋰能稱。

 

上述背景下，主要聚焦于小型動力鋰電池的天力鋰能，也面臨行業競爭加劇的風險。

 

據了解，在三元材料行業內部，受新冠肺炎疫情及新能源汽車需求疲軟影響，2020年新能源汽車領域三元材料企業開工率不足，部分企業如容百科技、當升科技已經開始進入電動自行車領域。

 

天力鋰能稱，盡管目前新能源汽車領域三元材料進入電動自行車領域的規模尚小，但不排除上述企業及其他企業未來加大進入電動自行車領域的力度和步伐，這將導致小動力三元材料領域，特別是電動自行車領域三元材料市場競爭更為激烈。